Frisches Kapital für Vietnams Wolfram-Schwergewicht
Der vietnamesische Wolframproduzent Masan High-Tech Materials will neues Eigenkapital aufnehmen, um sein Kerngeschäft auszubauen. Die Aktionäre sollen einer Privatplatzierung von bis zu fünf Prozent des Aktienkapitals zustimmen. Das Geld ist für zusätzliche Förderung, eine tiefere Verarbeitung und eine stärkere Bilanz vorgesehen. Als Käufer kommen strategische und institutionelle Investoren aus Vietnam und dem Ausland infrage.
Elmet verbindet Kapital mit langfristiger Nachfrage
Der geplante Schritt folgt auf den Einstieg des US-Wolframproduzenten Elmet Group US2893951051 A4274M. Elmet zahlte rund 125 Mio. USD für 4,99 % an Masan High-Tech Materials. Parallel traten Lieferverträge über jährlich rund 1.250 Tonnen Wolframtrioxid (WO₃) mit einer Laufzeit von mehr als acht Jahren in Kraft. Die Beteiligung verbindet Kapital mit planbarer Nachfrage für Masans Verarbeitung.
Elmet und Masan arbeiten bereits seit mehr als zwölf Jahren zusammen. Im September sagte das US-Verteidigungsressort Elmet 450 Mio. USD für amerikanische Wolframkapazitäten und gesicherte Rohstoffzugänge zu. Die Partnerschaft mit Masan erhält dadurch eine strategische Dimension, die über eine gewöhnliche Finanzbeteiligung hinausgeht.
Masan baut die Verarbeitung am Minenstandort aus
Nui Phao liegt in der Provinz Thai Nguyen, rund 80 Kilometer von Hanoi entfernt, und zählt zu den größten Wolframminen außerhalb Chinas. Die Mine bildet die Rohstoffbasis von Masans Geschäft und liefert nahezu die gesamte vietnamesische Wolframförderung. Die US-Geologiebehörde U.S. Geological Survey (USGS) schätzt diese für 2025 auf 3.000 Tonnen, nach 3.400 Tonnen im Vorjahr.
Beim Ausbau geht es zugleich stärker um Verarbeitung als um reine Fördermenge. Masan plant, seine Kapazität für Wolframoxid auf mehr als 8.000 Tonnen WO₃ zu erhöhen. Rund um Nui Phao beziffert das Unternehmen das potenzielle polymetallische Erzaufkommen auf etwa 115 Mio. Tonnen. Diese Größenordnung basiert auf Vietnams nationalem Rohstoffplan und könnte nach Unternehmensangaben weitere 20 bis 30 Betriebsjahre ermöglichen.
Chinas Exportkontrollen treiben die Wolframpreise
Wolfram ist wegen seiner Härte und Hitzebeständigkeit für Bereiche wie Rüstung und Elektronik sowie für anspruchsvolle Industrieanwendungen wichtig. Zugleich ist der Markt stark konzentriert. China förderte 2025 laut USGS rund 67.000 von weltweit 85.000 Tonnen Wolfram – das sind knapp 79 %.
Im Februar 2025 führte China Exportkontrollen für ausgewählte Wolframprodukte ein. Im selben Jahr stiegen die internationalen Wolframpreise laut USGS deutlich, darunter die Preise für Ammoniumparawolframat (APT). Das ist ein zentrales Zwischenprodukt der Wolframverarbeitung und dient unter anderem als Ausgangsstoff für Wolframoxide und Wolframmetallpulver. Für westliche Abnehmer werden Lieferketten außerhalb Chinas deshalb strategisch wichtiger. Masans Ausbau könnte das verfügbare Angebot außerhalb Chinas vergrößern, während Versorgungssicherheit neben den Produktionskosten stärker ins Gewicht fällt.
Der Börsenwechsel verbreitert den strategischen Rahmen
Masan High-Tech Materials wird derzeit am vietnamesischen UPCoM-Markt gehandelt, einer Handelsplattform für nicht börsennotierte Publikumsgesellschaften. Nach Unternehmensangaben soll die Gesellschaft 2026 die Voraussetzungen für eine Notierung an der Börse von Ho-Chi-Minh-Stadt erfüllen. Masan High-Tech Materials will den Wechsel im ersten oder zweiten Quartal 2027 abschließen, wie Verwaltungsratschef Danny Le angekündigt hat.
Parallel hat Großaktionär Masan Horizon den Verkauf von bis zu 5,01 % an institutionelle Investoren vorbereitet. Diese Aktien stammen aus seinem Bestand und sind daher von der geplanten Privatplatzierung zu unterscheiden. So sollen neben Elmet weitere institutionelle Investoren Aktionäre werden, bevor Masan High-Tech Materials an die Ho-Chi-Minh-Stadt-Börse wechseln will.
Am 5. Oktober notierte die Aktie bei 60.500 Dong (rund 2,33 USD). Seit Jahresbeginn hatte sie laut Daten der London Stock Exchange Group (LSEG), einem Anbieter von Finanzmarktinfrastruktur und -daten, 154 % gewonnen. Die Bewertung setzt damit bereits hohe Erwartungen an Ausbau, Verarbeitung und Kapitaldisziplin voraus. Die Kapitalrunde soll nun die Mittel für zusätzliche Förderung, tiefere Verarbeitung und eine stärkere Bilanz liefern.
