Codelco will Förderrückgang mit privaten Partnern stoppen
Unerschlossene Bergbaurechte besitzt Codelco reichlich, doch für ihre Entwicklung fehlen dem chilenischen Staatskonzern Kapital und Managementkapazitäten. Ohne zusätzliche private Partner werde die Kupferförderung weiter sinken, warnte Verwaltungsratschef Bernardo Fontaine am vergangenen Montag gegenüber dem chilenischen Radiosender Radio Duna.
Im ersten Halbjahr 2026 förderte Codelco 564.000 Tonnen eigenes Kupfer, elf Prozent weniger als im Vorjahreszeitraum. Dieser Rückgang erhöht den Druck, die bestehenden Bergwerke zu stabilisieren und zugleich neue Fördermöglichkeiten zu erschließen.
Milliardeninvestitionen bringen nicht genug Kupfer
Bereits 2022 und 2023 war die Produktion auf historische Tiefstände gesunken. Erholt hat sich die Förderung seither nur begrenzt, obwohl Codelco erhebliche Summen in die Modernisierung und Entwicklung seiner Bergwerke investiert hat. Nach Fontaines Angaben waren es in den vergangenen acht Jahren rund 32 Mrd. USD. Gleichzeitig sank die jährliche Kupferproduktion von etwa 1,7 Mio. Tonnen auf die für 2026 erwarteten rund 1,2 Mio. Tonnen.
In der Kupfermine El Teniente ist der Betrieb nach einem schweren Unfall im Juli 2025 weiterhin eingeschränkt. Bei Chuquicamata beeinträchtigten umfangreiche Wartungsarbeiten das erste Halbjahr 2026, während niedrigere Erzgehalte die Produktion in Ministro Hales verringerten.
Sinkt der Metallgehalt im Erz, müssen für dieselbe Kupfermenge größere Gesteinsmengen gefördert und verarbeitet werden. Das beansprucht Bergbaugeräte, Transportkapazitäten und Aufbereitungsanlagen zusätzlich. Verzögerungen bei wichtigen Ausbauprojekten erschweren es außerdem, verlorene Förderkapazitäten rechtzeitig zu ersetzen. Einige große Modernisierungsprojekte sind inzwischen zwar in Betrieb, liefern laut Fontaine wirtschaftlich jedoch deutlich schwächere Ergebnisse als ursprünglich erwartet.
Unerschlossene Konzessionen bieten neue Möglichkeiten
Nach Fontaines Angaben erstrecken sich die bislang ungenutzten Bergbaukonzessionen des Konzerns über rund 10.000 Quadratkilometer. Doch neue Minen setzen den Nachweis wirtschaftlich gewinnbarer Lagerstätten voraus. Darauf folgen die technische Planung, die Finanzierung und der Aufbau der nötigen Infrastruktur.
Codelco bietet potenziellen Partnern bereits 34 Explorationsgebiete an. Die Gebiete sind unterschiedlich weit erkundet: Teilweise liegen Bohrdaten sowie geophysikalische und geochemische Untersuchungen vor. Aber für eine breitere Erschließung fehlen Codelco nach Fontaines Einschätzung die finanziellen und organisatorischen Kapazitäten. Private Bergbauunternehmen könnten Kapital, technisches Wissen und erfahrene Fachkräfte einbringen. Welche weiteren Projekte für solche Kooperationen infrage kommen und welche Investitionssummen erforderlich wären, hat Codelco bislang nicht konkretisiert.
Partnerschaften sind möglich – aber aufwendig
Bereits heute arbeitet Codelco mit dem internationalen Bergbaukonzern Rio Tinto GB0007188757 852147 und dem Rohstoffunternehmen BHP AU000000BHP4 850524 aus Australien zusammen.
Mit Rio Tinto betreibt Codelco seit 2023 das Kupferexplorationsprojekt Nuevo Cobre in der nordchilenischen Atacama-Region. Rio Tinto hält daran 57,74 %, Codelco 42,26 %. Im Mai 2025 vereinbarten die Partner, auch Entwicklungsmöglichkeiten im benachbarten Gebiet San Antonio zu prüfen. Eine weitere Vereinbarung vom Februar 2026 soll die Planung und Umsetzung großer Bergbauprojekte verbessern.
Ende Oktober 2026 unterzeichneten Codelco und BHP einen Explorationsvertrag für das Projekt Anillo in der nordchilenischen Region Antofagasta. Vorgesehen sind mögliche Erkundungsinvestitionen von bis zu 40 Mio. USD. Zunächst soll dort das geologische Potenzial untersucht werden. Fontaine möchte solche Partnerschaften in größerem Umfang ermöglichen, sieht dafür aber erhebliche rechtliche Hindernisse.
Ein chilenisches Gesetz aus dem Jahr 1992 erlaubt private Partnerschaften auf bestimmten unerschlossenen Konzessionen, verlangt dafür aber zusätzliche staatliche Genehmigungen. Nach Zustimmung des Codelco-Verwaltungsrats muss die Vereinbarung durch ein Präsidialdekret gebilligt werden, welches der Finanz- und der Bergbauminister unterzeichnen. Bei kapitalintensiven Bergbauprojekten mit langen Entwicklungszeiten können solche Verfahren die Planung erschweren und nach Fontaines Einschätzung Investoren abschrecken.
Codelco arbeitet deshalb nach Angaben des Verwaltungsratschefs an einem Vorschlag zur Modernisierung der gesetzlichen Vorgaben. Dabei stimmt sich der Konzern mit dem Bergbauministerium ab. Einen Gesetzentwurf muss allerdings die Regierung einbringen. Ein verbindlicher Zeitplan für eine mögliche Verabschiedung entsprechender Änderungen existiert bislang nicht.
Kontrolldruck wächst nach fehlerhaften Förderzahlen
Nach vorläufigen Unternehmensangaben wurden für 2024 rund 27.600 Tonnen und für 2025 weitere 18.100 Tonnen Kupfer zu viel ausgewiesen. Die Untersuchungen dauern noch an, sodass weitere Korrekturen möglich sind. Die möglichen bilanziellen Folgen überhöhter Lagerbestände schätzt Codelco vorläufig auf 120 bis 140 Mio. USD. Im Zuge der Aufarbeitung trennte sich der Konzern Ende Oktober von acht Führungskräften und Fachleuten. Zudem verschärfte Codelco die Verfahren zur Überprüfung der Metallmengen und zur Kontrolle der Lagerbestände.
Fontaine erklärte, die neue Unternehmensführung habe mit der früheren, übertrieben optimistischen Produktionsplanung gebrochen. Künftige Förderziele sollen sich stärker an den tatsächlichen betrieblichen Möglichkeiten orientieren. Für 2026 und 2027 erwartet Fontaine jeweils eine Jahresproduktion in der Größenordnung von 1,2 Mio. Tonnen. Innerhalb der kommenden vier Jahre soll sich die Förderung wieder einer Zielgröße von etwa 1,3 Mio. Tonnen jährlich annähern.
Eine wichtige Voraussetzung ist nach Fontaines Darstellung die weitere Wiederherstellung des Betriebs in El Teniente. Zugleich muss Codelco die betrieblichen Schwierigkeiten seiner übrigen Bergwerke überwinden und mit neuen Investitionen wirtschaftlich tragfähige Ergebnisse erzielen. Während die angestrebte Fördererholung zunächst von den bestehenden Bergwerken abhängt, soll die Reform der Partnerschaftsregeln die Erschließung zusätzlicher Kupferprojekte erleichtern.
