Platinproduzent Sibanye warnt vor langjährigem Defizit
Der Minenkonzern Sibanye Stillwater ZAE000259701 A2PWVQ rechnet bis 2034 mit einem deutlichen Rückgang der weltweiten Platinminenförderung. Nach Angaben des Unternehmens dürfte die globale jährliche Produktion von rund 6,2 Mio. Unzen im Jahr 2019 auf etwa 4,7 Mio. Unzen sinken. Kleantha Pillay, Executive Vice President für Vertrieb und Marketing, warnte bei einer Analystenveranstaltung vor einer strukturellen Verengung des Angebots.
Für die Branche markiert diese Entwicklung eine operative Zäsur, da Platin zwischen zwei gegenläufigen Trends steht: Während der Aufstieg der Elektromobilität den Bedarf an Abgaskatalysatoren langfristig reduziert, stagniert parallel das Angebot aus den Bergwerken. Wenn neue Explorationsprojekte ausbleiben und bestehende Reserven schrumpfen, bestimmt künftig die reine Verknappung das Marktgeschehen.
Alternde Lagerstätten und mangelndes Kapital
Sibanye begründet den erwarteten Rückgang vor allem mit der Investitionszurückhaltung der Produzenten, da die Ungewissheit über die künftige Nachfrage den Aufbau zusätzlicher Kapazitäten blockiert. Gleichzeitig altern bestehende Lagerstätten, wodurch deren Ertrag kontinuierlich schwindet.
Auch die aktuellen Marktdaten stützen diese Prognose. Der britische Spezialchemiekonzern Johnson Matthey GB00BZ4BQC70 A2ACL5 erwartet für 2026 eine globale Platinminenförderung von 5,46 Mio. Unzen nach 5,56 Mio. Unzen im Vorjahr. Das Branchenunternehmen prognostiziert damit das vierte Defizitjahr in Folge. Damit ist die Verengung des Angebots keine ferne Möglichkeit mehr, sondern bereits reale Marktgegebenheit.
Die geografische Konzentration verschärft das Risiko, da ein Großteil der weltweiten Platinförderung aus Südafrika stammt. Fällt dort die Kapitalzufuhr weiter oder geraten bestehende Minen stärker unter Druck, wirkt sich das unmittelbar auf die globale Versorgung aus.
Recycling dämpft das Defizit nur temporär
Neben der Primärförderung bleibt das Recycling die zweite große Quelle für Platingruppenmetalle. Sibanye erwartet hier bis 2034 ein konstantes Aufkommen von rund 5 Mio. Unzen. Diese Zufuhr stützt den Markt zwar, kehrt den übergeordneten Verknappungstrend jedoch nicht um.
Johnson Matthey geht zwar davon aus, dass sich das Recycling von Autokatalysatoren weiter erholen kann. Diese zusätzlichen Volumina reichen nach Einschätzung des Hauses jedoch nicht aus, um die sinkende Primärförderung vollständig aufzufangen. Das Defizit bleibt bestehen.
Obwohl Recyclingware kurzfristige Schwankungen abfedert und temporär entlastet, ersetzt sie weder die Erschließung neuer Minen noch eine signifikante Ausweitung bestehender Kapazitäten.
Die Verbrenner-Renaissance verzögert den Nachfrageeinbruch
Sibanye rechnet damit, dass Elektroautos 2034 rund 35 % der weltweiten Autoverkäufe ausmachen. Das Unternehmen bleibt damit unter den ambitionierteren Langfristszenarien anderer Institutionen. Die Internationale Energieagentur (IEA) geht in ihren Projektionen weiter von einem starken Wachstum aus, weist aber zugleich auf erhebliche regionale Unterschiede hin.
Das asymmetrische Wachstum steuert die Platinnachfrage weltweit. Während die Elektromobilität in China bereits weite Teile des Marktes durchdringt, verlangsamt sich die Dynamik in den USA. Solange der Wandel so ungleich verläuft, bleiben Verbrenner und Hybridfahrzeuge in wichtigen Regionen länger präsent, als frühere Prognosen nahelegten.
Hinzu kommen jüngste regulatorische Erleichterungen. In der Europäischen Union können Hersteller ihre CO2-Ziele flexibler erfüllen, während in den USA eine Aufweichung einzelner Vorgaben im Raum steht. Für Platin bedeutet das keinen dauerhaften Schutz, wohl aber einen gestreckten Rückgang der Nachfrage aus dem Automobilsektor.
Palladium folgt dem Abwärtstrend
Bei Palladium zeichnet Sibanye ein ähnliches Bild und erwartet bis 2034 einen Rückgang der Minenproduktion um 15 % auf 5,6 Mio. Unzen. Aufgrund der engen Verflechtung im Automobilsektor, wo beide Metalle wechselseitig als Substitutionsgüter dienen, besitzt dieser Gleichlauf enormes Gewicht.
Die Verknappung beider Metalle erhöht die Verwundbarkeit der globalen Märkte. Produktionsstörungen, Investitionslücken oder Verzögerungen bei neuen Projekten schlagen dann unmittelbar auf die Verfügbarkeit durch. Die Belastbarkeit des Rohstoffangebots definiert künftig die Planungssicherheit der verarbeitenden Industrie.
