Kolumne von Martin Siegel

Goldaktien bleiben zurück

Tagesbericht vom 04.02.14

Der Goldpreis verbessert sich im gestrigen New Yorker Handel teilweise sprunghaft von 1.247 auf 1.257 $/oz. Heute Morgen kann der Goldpreis die Gewinne in Shanghai und Hongkong weiter ausbauen und notiert aktuell mit 1.259 $/oz um etwa 14 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien bleiben weltweit zurück und entwickeln sich uneinheitlich.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Alice Schwarzer erwirtschaftet auf ihrem schweizer Konto in den letzten 10 Jahren aus 2,4 Mio Euro Gewinne, die zu einer Steuernachzahlung von 200.000 Euro führen. Die Gewinne aus den 20 Jahren davor bleiben steuerfrei. Ihre Rendite nach Steuern beträgt während der letzten 10 Jahre etwa 10 %.

Kommentar: Bei einer zinslosen Anlage in Gold hätte die Rendite nach Steuern während der letzten 10 Jahre bei etwa 200 % gelegen.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis kann der Goldpreis bei einem stabileren Dollar zulegen (aktueller Preis 29.916 Euro/kg, Vortag 29.699 Euro/kg). Am 18.07.11 hatte der Goldpreis die vorläufige Zielmarke von 1.600 $/oz überschritten und wurde damit erstmals seit über 20 Jahren wieder fair bewertet. Durch Preissteigerungen und die Ausweitung der Kreditmenge hat sich der faire Wert für den Goldpreis mittlerweile auf 1.800 $/oz erhöht. Mit der anhaltend volatilen Entwicklung an den Finanzmärkten ist nach heutiger Kaufkraft ein Preisband zwischen 1.700 und 1.900 $/oz gerechtfertigt. Unter 1.700 $/oz bleibt der Goldpreis unterbewertet, über 1.900 $/oz (nach aktueller Kaufkraft) beginnt eine relative Überbewertung. Bei einem Goldpreis von über 1.800 $/oz können viele Goldproduzenten profitabel wachsen und die Goldproduktion insgesamt längerfristig erhöhen. Bei einem Goldpreis von unter 1.700 $/oz wird die Goldproduktion mittelfristig sinken. Wegen der fehlenden Anlagealternativen empfiehlt es sich, auch zum Beginn einer zu erwartenden Übertreibungsphase voll in Gold, Silber und den Edelmetallaktien investiert zu bleiben. Mit der seit Anfang 2011 negativen Berichterstattung wurden die schwachen Hände aus dem Goldmarkt vertrieben, so dass nach dem Ausverkauf der letzten Monate ab 2014 wieder mit einer stabileren und freundlicheren Preisentwicklung gerechnet werden kann. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber erholt sich (aktueller Preis 19,42 $/oz, Vortag 19,17 $/oz). Platin gibt leicht nach (aktueller Preis 1.375 $/oz, Vortag 1.383 $/oz). Palladium verliert (aktueller Preis 698 $/oz, Vortag 704 $/oz). Die Basismetalle fallen nochmals um etwa 1 % zurück. Zink hebt das kurzfristige Kaufsignal von Mitte Dezember wieder auf.

Der New Yorker Xau-Goldminenindex verliert 0,9 % oder 0,8 auf 89,9 Punkte. Bei den Standardwerten fallen Newmont 2,7 % (Vortag -10,4 %) und Iamgold 2,2 %. Agnico Eagle kann um 1,6 % zulegen. Bei den kleineren Werten fallen Veris 12,2 %, Santa Fe 11,0 % und Lake Shore 6,9 %. Golden Star erholen sich 7,4 %, Vista 6,3 % und San Gold 6,1 %. Bei den Silberwerten fallen Arian 7,8 % und Aurcana 4,3 %. Impact verbessern sich 6,8 % und Silvercrest 5,8 %.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel uneinheitlich. Harmony gibt 2,4 % nach. Anglogold kann um 1,4 % zulegen.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten verbessern sich Teranga 7,1 %, Tanami 5,3 % und Newcrest 4,7 %. Hill End fallen 28,6 %, Dragon 11,8 % und Millennium 10,0 %. Bei den Explorationswerten fallen Arc 28,6 %, Augur 16,0 % und Legend 11,1 %. Bassari erholt sich um 14,3 %. Die Metallwerte geben leicht nach.

Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verliert 1,1 % auf 49,57 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Teranga (+7,1 %), Evolution (+4,1 %) und Gold Road (+4,0 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Millennium (-10,0 %), Castle (-8,0 %) und Detour (-3,2 %). Der Fonds dürfte heute weniger als der Xau-Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 31.12.13 verliert der Fonds mit 4,5 % etwas weniger als der Xau-Vergleichsindex, der um 6,2 % zurückfällt. Die australischen Goldminenaktien können sich nach dem Ausverkauf im November vorsichtig stabilisieren. Der Verlust seit Jahresbeginn erhöht sich auf 62,9 % und liegt damit deutlich über dem Verlust des Xau-Vergleichsindex (-50,9 %). Das Fondsvolumen reduziert sich parallel zu den Kursverlusten von 6,7 auf 6,5 Mio Euro.

Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 14,0 %
Verlust im Jahr 2013: 62,9 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verliert 0,5 % auf 25,18 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Impact (+6,8 %) und Silvercrest (+5,8 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Aurcana (-4,3 %), Mandalay (-3,5 %) und Impala (-3,1 %). Der Fonds dürfte heute parallel zum Hui-Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 31.12.13 verliert der Fonds mit 3,8 % deutlich weniger als der Hui-Vergleichsindex, der um 9,0 % nachgibt. Der Fonds schließt das Gesamtjahr mit einem Verlust von 53,7 % damit besser als der Hui-Vergleichsindex (-57,1 %) ab. Das Fondsvolumen nimmt durch die Kursverluste von 16,7 auf 16,1 Mio Euro ab.

Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Verlust im Jahr 2011: 27,3 %
Verlust im Jahr 2012: 3,7 %
Verlust im Jahr 2013: 53,7 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verbessert sich um 0,2 % auf 21,15 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Evolution (+4,1 %), Gold Road (+4,0 %) und Kingsgate (+3,7 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Lake Shore (-6,9 %), Intern. Tower Hill (-4,4 %) und Detour (-3,2 %). Der Fonds dürfte heute etwas weniger als der Xau-Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 31.12.13 verliert der Fonds mit 3,8 % etwas weniger als der Xau-Vergleichsindex, der um 6,2 % zurück fällt. Seit dem Jahresbeginn verliert der Fonds 58,3 % und schneidet damit schlechter als der Xau-Vergleichsindex (-50,9 %) ab. Das Fondsvolumen fällt parallel zu den Kursverlusten von 2,1 auf 1,9 Mio Euro zurück.

Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Verlust im Jahr 2011: 30,9 %
Verlust im Jahr 2012: 20,1 %
Verlust im Jahr 2013: 58,3 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Resourcen Special Situations (A0MV8V) verliert 0,5 % auf 19,22 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Evolution (+4,1 %), Gold Road (+4,0 %) und Kingsgate (+3,7 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Indo Mines (-20,0 %), Millennium (-10,0 %) und Moly Mines (-4,4 %). Der Fonds dürfte sich heute gegen den TSX-Venture Vergleichsindex stabil entwickeln.

In der Auswertung zum 31.12.13 verliert der Fonds mit 3,2 % marginal stärker als der TSX-Venture Vergleichsindex, der um 3,1 % nachgibt. Mit einem Verlust von 54,7 % seit dem Jahresbeginn bleibt der Fonds deutlich hinter dem TSX-Venture Vergleichsindex (-31,3 %) zurück. Das Fondsvolumen bleibt unverändert bei 1,7 Mio Euro.

Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 37,1 %
Verlust im Jahr 2013: 54,7 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

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