Kolumne von Martin Siegel

Bankenunion und Tapering

Tagesbericht vom 19.12.13

Der Goldpreis fällt im gestrigen New Yorker Handel von 1.233 auf 1.219 $/oz zurück. Heute Morgen stabilisiert sich der Goldpreis im Handel in Shanghai und Hongkong und notiert aktuell mit 1.221 $/oz um etwa 12 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die nordamerikanischen Goldminenaktien geben leicht nach, die australischen Werte können sich heute Morgen stabilisieren.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Kanzlerin Angela Merkel: "Europa ist auf dem Weg zu Stabilität und Wachstum ein gutes Stück vorangekommen".

Kommentar: Europa ist auf dem Weg zu Stabilität der Bonuszahlungen für Banker und Wachstum der Staatsverschuldung ein gutes Stück vorangekommen".

Fonds zur Abwicklung von Pleitebanken soll in 10 Jahren auf 55 Mrd Euro aufgebaut werden. Da das Geld nicht ausreichen wird, sollen Mittel aus dem ESM bereitgestellt werden, die vom Heimatland (Pleitestaat) zurückbezahlt werden sollen, damit keine direkten Steuergelder für die Rettung der Pleitebanken eingesetzt werden müssen. Nach 10 Jahren soll diese Aufgabe eine gemeinsame Notfallabsicherung erfüllen. Die Banken sollen sich dann für die Abwicklung von Pleitebanken Geld leihen dürfen, das aber wieder zurückbezahlt werden muss.

Kommentar: 1. Vor dem Hintergrund, dass für die Rettung von Krisenbanken in der Finanzkrise I insgesamt 603,5 Mrd Euro aufgebracht werden mussten, die die Staatsverschuldung erhöhten, wird deutlich, dass die 55 Mrd Euro, die in den nächsten 10 Jahren aufgebracht werden sollen, für die Abwicklung von Pleitebanken nicht ausreichen werden. Die Differenz wird der Bankkunde (Haftungskaskade), der Steuerzahler indirekt (ESM) oder direkt (Staatsverschuldung, Steuererhöhungen, Maut, Vermögensabgabe) aufbringen. 2. Es wird Politiker geben, die bei Einnahmen von 39,3 Mrd Euro aus der Mineralölsteuer und 8,4 Mrd Euro aus der Kfz-Steuer behaupten, dass die Maut eingeführt werden muss, um den Erhalt der Straßen zu gewährleisten. 3. In den USA muss die Fed ab Januar 2014 monatlich Staatsanleihen im Volumen von 75 Mrd $ kaufen (während der letzten Monate monatlich 85 Mrd $), um einen Staatsbankrott zu verhindern, in Europa sollen dagegen 0,46 Mrd monatlich ausreichen, um die Konkursverschleppung der Banken zu verlängern.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis bei einem stabilisierten Dollar seitwärts (aktueller Preis 28.777 Euro/kg, Vortag 28.791 Euro/kg). Am 18.07.11 hatte der Goldpreis die vorläufige Zielmarke von 1.600 $/oz überschritten und wurde damit erstmals seit über 20 Jahren wieder fair bewertet. Durch Preissteigerungen und die Ausweitung der Kreditmenge hat sich der faire Wert für den Goldpreis mittlerweile auf 1.800 $/oz erhöht. Mit der anhaltend volatilen Entwicklung an den Finanzmärkten ist nach heutiger Kaufkraft ein Preisband zwischen 1.700 und 1.900 $/oz gerechtfertigt. Unter 1.700 $/oz bleibt der Goldpreis unterbewertet, über 1.900 $/oz (nach aktueller Kaufkraft) beginnt eine relative Überbewertung. Bei einem Goldpreis von über 1.800 $/oz können viele Goldproduzenten profitabel wachsen und die Goldproduktion insgesamt längerfristig erhöhen. Bei einem Goldpreis von unter 1.700 $/oz wird die Goldproduktion mittelfristig sinken. Wegen der fehlenden Anlagealternativen empfiehlt es sich, auch zum Beginn einer zu erwartenden Übertreibungsphase voll in Gold, Silber und den Edelmetallaktien investiert zu bleiben. Mit der seit Anfang 2011 negativen Berichterstattung wurden die schwachen Hände aus dem Goldmarkt vertrieben, so dass nach dem Ausverkauf der letzten Monate ab 2014 wieder mit einer stabileren und freundlicheren Preisentwicklung gerechnet werden kann. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber fällt zurück (aktueller Preis 19,60 $/oz, Vortag 19,90 $/oz). Platin verliert (aktueller Preis 1.339 $/oz, Vortag 1.350 $/oz). Palladium gibt nach (aktueller Preis 697 $/oz, Vortag 701 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich seitwärts.

Der New Yorker Xau-Goldminenindex verliert 1,2 % oder 1,0 auf 81,6 Punkte. Bei den Standardwerten fällt Iamgold 3,8 %. Osisko kann um 2,2 % zulegen. Bei den kleineren Werten geben Carpathian 7,4 %, Exeter 6,8 % und Intern. Tower Hill 6,7 % nach. Santa Fe haussieren 53,7 % (Vortag +20,7 %), Lydian 16,2 %, Atna 10,5 % und Gold Canyon 10,0 %. Bei den Silberwerten fallen Excellon 7,1 % und Wildcat 6,4 %. Aurcana erholt sich um 4,0 %.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel uneinheitlich. Gold Fields fällt 4,8 % zurück. DRD kann um 3,4 % zulegen.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten können Focus 9,1 %, Silver Lake 7,5 % und Metals X 6,7 % zulegen. Bei den Explorationswerten erholen sich Northern Mining 16,0 %, Papillon 8,0 % und Excelsior 7,7 %. Castle fallen 24,0 % und Golden Rim 8,3 % zurück. Bei den Metallwerten zieht Oz Minerals 5,2 % an. Discovery fällt 22,6 % zurück.

Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verliert 1,0 % auf 41,88 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Focus (+9,1 %), Papillon (+8,0 %), Excelsior (+7,7 %) und Silver Lake (+7,5 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Castle (-24,0 %), Gold Road (-4,4 %) und YTC (-4,4 %). Der Fonds dürfte heute parallel zum Xau-Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 30.11.13 verliert der Fonds mit 24,9 % deutlich stärker als der Xau-Vergleichsindex, der um 9,0 % zurück fällt. Die australischen Goldminenaktien verzeichnen derzeit einen Ausverkauf, der mit dem Ende 2008 vergleichbar ist. Der Verlust seit Jahresbeginn erhöht sich auf 61,1 % und liegt damit deutlich über dem Verlust des Xau-Vergleichsindex. Das Fondsvolumen reduziert sich parallel zu den Kursverlusten und leichten Abflüssen von 9,3 auf 6,7 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 14,0 %
Verlust im Jahr 2013: 61,1 %

Im Januar 2013 erhält der Fonds zum dritten Mal in Folge den Fund Award der Zeitschrift Euro/Euro am Sonntag – für das Jahr 2012 als zweitbester Goldminenfonds im 3-Jahreszeitraum.

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verliert 0,8 % auf 21,83 Euro. Bester Fondswert ist heute Aurcana (+4,0 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Excellon (-7,1 %), Wildcat (-6,4 %) und Alexco (-3,8 %). Der Fonds dürfte heute parallel zum Hui-Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 30.11.13 verliert der Fonds mit 14,9 % deutlich stärker als der Hui-Vergleichsindex, der um 7,9 % nachgibt. Der Fonds behauptet sich seit dem Jahresbeginn mit einem Verlust von 51,9 % noch knapp vor dem Hui-Vergleichsindex, der um 52,8 % im Minus liegt. Das Fondsvolumen nimmt durch die Kursverluste und leicht Abflüsse von 21,0 auf 16,7 Mio Euro ab.

Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Verlust im Jahr 2011: 27,3 %
Verlust im Jahr 2012: 3,7 %
Verlust im Jahr 2013: 43,5 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verliert 0,2 % auf 21,83 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Silver Lake (+7,5 %) und Panoramic (+4,3 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Intern. Tower Hill (-6,7 %) und Gold Road (-4,4 %). Der Fonds dürfte heute etwas weniger als der Xau-Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 30.11.13 verliert der Fonds mit 22,6 % deutlich stärker als der Xau-Vergleichsindex, der um 9,0 % zurück fällt. Seit dem Jahresbeginn verliert der Fonds 56,7 % und schneidet damit schlechter als der Xau-Vergleichsindex (-47,6 %) ab. Die Begründung liegt vor allem in der zuletzt sehr schwachen Entwicklung der australischen Werte. Das Fondsvolumen fällt parallel zu den Kursverlusten von 2,8 auf 2,1 Mio Euro zurück.

Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Verlust im Jahr 2011: 30,9 %
Verlust im Jahr 2012: 20,1 %
Verlust im Jahr 2013: 56,7 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Resourcen Special Situations (A0MV8V) verliert 0,4 % auf 17,95 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Mt Magnet (+10,0 %), Focus (+9,1 %) und Silver Lake (+7,5 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Wildhorse (-10,0 %) und Indo Mines (-8,0 %). Der Fonds dürfte heute parallel zum TSX-Venture Vergleichsindex leicht nachgeben.

In der Auswertung zum 30.11.13 verliert der Fonds mit 16,1 % stärker als der TSX-Venture Vergleichsindex, der um 4,4 % nachgibt. Mit einem Verlust von 53,2 % seit dem Jahresbeginn bleibt der Fonds deutlich hinter dem TSX-Venture Vergleichsindex (-29,1 %) zurück. Das Fondsvolumen reduziert sich durch die Kursverluste von 2,1 Mio auf 1,7 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 37,1 %
Verlust im Jahr 2013: 53,2 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

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