Kolumne von Martin Siegel

EZB: Euro-Finanzsystem instabiler als vor dem Beginn der Finanzkrise

Tagesbericht vom 29.11.13

Der Goldpreis verbessert sich im gestrigen verkürzten New Yorker Handel von 1.243 auf 1.245 $/oz. Heute Morgen gibt der Goldpreis im Handel in Shanghai und Hongkong leicht nach und notiert aktuell mit 1.241 $/oz unverändert zum Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit uneinheitlich.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

EZB: "Die Stabilität des Finanzsystems in der Euro-Zone ist nach Ansicht der EZB fast wieder so hoch wie vor Beginn der Finanzkrise" (Handelsblatt).

Kommentar: Wie stabil war das Finanzsystem in der Euro-Zone ein Jahr später?

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis bei einem labilen Dollar seitwärts (aktueller Preis 29.329 Euro/kg, Vortag 29.356 Euro/kg). Am 18.07.11 hatte der Goldpreis die vorläufige Zielmarke von 1.600 $/oz überschritten und wurde damit erstmals seit über 20 Jahren wieder fair bewertet. Durch Preissteigerungen und die Ausweitung der Kreditmenge hat sich der faire Wert für den Goldpreis mittlerweile auf 1.800 $/oz erhöht. Mit der anhaltend volatilen Entwicklung an den Finanzmärkten ist nach heutiger Kaufkraft ein Preisband zwischen 1.700 und 1.900 $/oz gerechtfertigt. Unter 1.700 $/oz bleibt der Goldpreis unterbewertet, über 1.900 $/oz (nach aktueller Kaufkraft) beginnt eine relative Überbewertung. Bei einem Goldpreis von über 1.800 $/oz können viele Goldproduzenten profitabel wachsen und die Goldproduktion insgesamt längerfristig erhöhen. Bei einem Goldpreis von unter 1.700 $/oz wird die Goldproduktion mittelfristig sinken. Wegen der fehlenden Anlagealternativen empfiehlt es sich, auch zum Beginn einer zu erwartenden Übertreibungsphase voll in Gold, Silber und den Edelmetallaktien investiert zu bleiben. Mit der negativen Berichterstattung in den letzten Monaten wurden die schwachen Hände aus dem Goldmarkt vertrieben, so dass nach dem Ausverkauf bis Ende Juni wieder mit einer stabileren und ruhigeren Preisentwicklung gerechnet werden kann. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber entwickelt sich ruhig (aktueller Preis 19,72 $/oz, Vortag 19,69 $/oz). Platin stabilisiert sich (aktueller Preis 1.361 $/oz, Vortag 1.354 $/oz). Palladium entwickelt sich stabil (aktueller Preis 719 $/oz, Vortag 716 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich auf gedrücktem Niveau uneinheitlich.

Der New Yorker Xau-Goldminenindex wird wegen des Feiertags nicht notiert. Bei den in Kanada notierten Werten ziehen Colossus und Carpathian jeweils 22,2 % sowie Detour 13,8 % an. Jaguar fällt 11,8 % zurück. Bei den Silberwerten können Hochschild 8,7 %, US-Silver 4,8 % und MAG 4,1 % zulegen. Silver Bull fallen 7,8 %, Impact 7,4 % und Excellon 6,2 %.

Die südafrikanischen Werte werden im New Yorker Handel nicht notiert.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen freundlicher. Bei den Produzenten ziehen Resolute 11,1 %, Dragon 8,6 % und Perseus 5,7 % an. Bei den Explorationswerten verbessern sich PMI 20,0 % und Red 5 um 11,8 %. Emmerson fallen 10,9 % und Castle 10,0 % zurück. Die Metallwerte entwickeln sich seitwärts.

Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verliert 5,4 % auf 44,84 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Detour (+13,8 %), Resolute (+11,1 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Castle (-10,0 %) und Excelsior (-5,3 %). Der Fonds dürfte heute gegen den Xau-Vergleichsindex leicht nachgeben.

In der Auswertung zum 31.10.13 verliert der Fonds mit 0,1 % weniger als der Xau-Vergleichsindex, der um 3,2 % zurückfällt. Der Verlust seit Jahresbeginn bleibt damit bei 48,2 % und nähert sich dem Verlust des Xau-Vergleichsindex (-44,8 %) an. Das Fondsvolumen reduziert sich durch leichte Abflüsse von 9,6 auf 9,3 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 14,0 %
Verlust im Jahr 2013: 48,2 %

Im Januar 2013 erhält der Fonds zum dritten Mal in Folge den Fund Award der Zeitschrift Euro/Euro am Sonntag – für das Jahr 2012 als zweitbester Goldminenfonds im 3-Jahreszeitraum.

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verbessert sich um 0,1 % auf 23,12 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Hochschild (+8,7 %), US-Silver (+4,8 %) und MAG (+4,1 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Impact (-7,4 %), Excellon (-6,2 %) und Wildcat (-5,9 %). Der Fonds dürfte sich heute parallel zum Hui-Vergleichsindex seitwärts entwickeln.

In der Auswertung zum 31.10.13 verliert der Fonds mit 1,5 % etwas weniger als der Hui-Vergleichsindex, der um 1,9 % nachgibt. Der Fonds kann sich seit dem Jahresbeginn mit einem Verlust von 43,5 % gegenüber dem Hui-Vergleichsindex (-48,8 %) noch relativ gut behaupten. Das Fondsvolumen erhöht sich durch Zuflüsse von 20,0 auf 21,0 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Verlust im Jahr 2011: 27,3 %
Verlust im Jahr 2012: 3,7 %
Verlust im Jahr 2013: 43,5 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verliert 1,8 % auf 18,78 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Detour (+13,8 %), und Intern. Tower Hill (+5,0 %). Der Fonds dürfte heute leicht gegen den Xau-Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 31.10.13 verbessert sich der Fonds um 1,9 % gegen den Xau-Vergleichsindex, der um 3,2 % nachgibt. Mit einem Verlust von 44,0 % schneidet der Fonds damit marginal besser als der Xau-Vergleichsindex (-44,8 %) ab. Das Fondsvolumen erhöht sich durch die Kursgewinne von 2,7 auf 2,8 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Verlust im Jahr 2011: 30,9 %
Verlust im Jahr 2012: 20,1 %
Verlust im Jahr 2013: 44,0 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Resourcen Special Situations (A0MV8V) verliert 1,8 % auf 18,79 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Resolute (+11,1 %) und Pacific Ore (+9,1 %). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der Moly Mines (-8,3 %). Der Fonds dürfte heute leicht gegen den TSX-Venture Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 31.10.13 verliert der Fonds mit 4,4 % stärker als der TSX-Venture Vergleichsindex, der um 1,2 % nachgibt. Mit einem Verlust von 44,2 % seit dem Jahresbeginn bleibt der Fonds deutlich hinter dem TSX-Venture Vergleichsindex (-25,9 %) zurück. Das Fondsvolumen reduziert sich durch die Kursverluste von 2,2 Mio Euro (nach der Fusion mit dem Stabilitas Growth-Small Cap Fonds) auf 2,1 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 37,1 %
Verlust im Jahr 2013: 44,2 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Growth-Small Cap Fonds (A0LF6K) wurde am 30. September 2013 vom Stabilitas Gold + Resourcen Special Situations steuerneutral übernommen.

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