Kolumne von Martin Siegel

Physische Goldnachfrage unverändert hoch

Tagesbericht vom 25.11.13

Der Goldpreis gibt am Freitag im New Yorker Handel von 1.246 auf 1.244 $/oz leicht nach. Heute Morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Shanghai und Hongkong schwächer und notiert aktuell mit 1.232 $/oz um etwa 13 $/oz unter dem Niveau vom Freitag. Die Goldminenaktien fallen weltweit weiter zurück.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Goldman Sachs erwartet für 2014 einen Rückgang der Preise für Gold, Eisenerz und Kupfer von mindestens 15 %.

Bundesbank-Vorstand Andreas Dombret sieht trotz der Zinskrise keine Gefahren für die Stabilität der deutschen Lebensversicherer.
Kommentar: Das ist schlimm, denn dann können sich die Politik, die verantwortlichen Behörden, die finanzierenden Banken und die Kunden der Lebensversicherungen auch nicht rechtzeitig auf die Konsequenzen aus Pleiten vorbereiten.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis bei einem labilen Dollar nach (aktueller Preis 29.283 Euro/kg, Vortag 29.684 Euro/kg). Am 18.07.11 hatte der Goldpreis die vorläufige Zielmarke von 1.600 $/oz überschritten und wurde damit erstmals seit über 20 Jahren wieder fair bewertet. Durch Preissteigerungen und die Ausweitung der Kreditmenge hat sich der faire Wert für den Goldpreis mittlerweile auf 1.800 $/oz erhöht. Mit der anhaltend volatilen Entwicklung an den Finanzmärkten ist nach heutiger Kaufkraft ein Preisband zwischen 1.700 und 1.900 $/oz gerechtfertigt. Unter 1.700 $/oz bleibt der Goldpreis unterbewertet, über 1.900 $/oz (nach aktueller Kaufkraft) beginnt eine relative Überbewertung. Bei einem Goldpreis von über 1.800 $/oz können viele Goldproduzenten profitabel wachsen und die Goldproduktion insgesamt längerfristig erhöhen. Bei einem Goldpreis von unter 1.700 $/oz wird die Goldproduktion mittelfristig sinken. Wegen der fehlenden Anlagealternativen empfiehlt es sich, auch zum Beginn einer zu erwartenden Übertreibungsphase voll in Gold, Silber und den Edelmetallaktien investiert zu bleiben. Mit der negativen Berichterstattung in den letzten Monaten wurden die schwachen Hände aus dem Goldmarkt vertrieben, so dass nach dem Ausverkauf bis Ende Juni wieder mit einer stabileren und ruhigeren Preisentwicklung gerechnet werden kann. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber fällt zurück (aktueller Preis 19,58 $/oz, Vortag 19,98 $/oz). Platin gibt nach (aktueller Preis 1.378 $/oz, Vortag 1.393 $/oz). Palladium zeigt sich stabil (aktueller Preis 711 $/oz, Vortag 715 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich auf gedrücktem Niveau seitwärts.

Der New Yorker Xau-Goldminenindex verliert 0,9 % oder 0,8 auf 86,4 Punkte. Bei den Standardwerten verliert Barrick 3,3 %. Bei den kleineren Werten fallen Goldgroup 21,4 %, Victoria 10,0 % und Golden Queen 9,8 %. Pretium haussiert nach einer überraschend erfolgreichen Probeverarbeitung von Erzen um 79,6 %. Bei den Silberwerten verlieren US-Silver 5,3 % und Maya 4,0 %. United erholen sich um 20,0 % und Aurcana um 5,0 %.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. Gold Fields fallen 3,4 % und DRD 2,7 %.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen schwach. Bei den Produzenten fallen Silver Lake und Troy jeweils 8,9 % sowie Beadell 8,4 %. Gegen den Trend können Hill End 14,3 %, Medusa 5,0 % und Ramelius 4,8 % zulegen. Bei den Explorationswerten fallen Bassari 14,3 %, Indochine 11,9 % und Ampella 11,8 %. Signature steigen 50,0 %, Northern Mining 19,2 % und Drake 15,8 %. Die Metallwerte entwickeln sich seitwärts.

Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verliert 6,5 % auf 50,35 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Gold Road (+10,0 %, Azumah (+8,3 %) und Medusa (+5,0 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Papillon (-9,6 %), Silver Lake (-8,9 %) und Troy (-8,9 %). Der Fonds dürfte heute etwas stärker als der Xau-Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 31.10.13 verliert der Fonds mit 0,1 % weniger als der Xau-Vergleichsindex, der um 3,2 % zurückfällt. Der Verlust seit Jahresbeginn bleibt damit bei 48,2 % und nähert sich dem Verlust des Xau-Vergleichsindex (-44,8 %) an. Das Fondsvolumen reduziert sich durch leichte Abflüsse von 9,6 auf 9,3 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 14,0 %
Verlust im Jahr 2013: 48,2 %

Im Januar 2013 erhält der Fonds zum dritten Mal in Folge den Fund Award der Zeitschrift Euro/Euro am Sonntag – für das Jahr 2012 als zweitbester Goldminenfonds im 3-Jahreszeitraum.

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verliert 1,4 % auf 23,71 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Aurcana (+5,0 %), Excellon (+3,9 %) und Silver Standard (+3,9 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der US-Silver (-5,3 %) und Impala Platinum (-3,6 %). Der Fonds dürfte heute etwas weniger als der Hui-Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 31.10.13 verliert der Fonds mit 1,5 % etwas weniger als der Hui-Vergleichsindex, der um 1,9 % nachgibt. Der Fonds kann sich seit dem Jahresbeginn mit einem Verlust von 43,5 % gegenüber dem Hui-Vergleichsindex (-48,8 %) noch relativ gut behaupten. Das Fondsvolumen erhöht sich durch Zuflüsse von 20,0 auf 21,0 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Verlust im Jahr 2011: 27,3 %
Verlust im Jahr 2012: 3,7 %
Verlust im Jahr 2013: 43,5 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verliert 4,2 % auf 20,33 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Gold Road (+10,0 %), Ramelius (-4,8 %) und Panoramic (-4,3 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Silver Lake (-8,9 %), Troy (-8,9 %) und Saracen (-7,1 %). Der Fonds dürfte heute parallel zum Xau-Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 31.10.13 verbessert sich der Fonds um 1,9 % gegen den Xau-Vergleichsindex, der um 3,2 % nachgibt. Mit einem Verlust von 44,0 % schneidet der Fonds damit marginal besser als der Xau-Vergleichsindex (-44,8 %) ab. Das Fondsvolumen erhöht sich durch die Kursgewinne von 2,7 auf 2,8 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Verlust im Jahr 2011: 30,9 %
Verlust im Jahr 2012: 20,1 %
Verlust im Jahr 2013: 44,0 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Resourcen Special Situations (A0MV8V) verliert 4,1 % auf 20,00 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Gold Road (+10,0 %) und Ramelius (+4,8 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Lemur (-16,7 %), Silver Lake (-8,9 %) und Beadell (-8,4 %). Der Fonds dürfte heute parallel zum TSX-Venture Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 31.10.13 verliert der Fonds mit 4,4 % stärker als der TSX-Venture Vergleichsindex, der um 1,2 % nachgibt. Mit einem Verlust von 44,2 % seit dem Jahresbeginn bleibt der Fonds deutlich hinter dem TSX-Venture Vergleichsindex (-25,9 %) zurück. Das Fondsvolumen reduziert sich durch die Kursverluste von 2,2 Mio Euro (nach der Fusion mit dem Stabilitas Growth-Small Cap Fonds) auf 2,1 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 37,1 %
Verlust im Jahr 2013: 44,2 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Growth-Small Cap Fonds (A0LF6K) wurde am 30. September 2013 vom Stabilitas Gold + Resourcen Special Situations steuerneutral übernommen.

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