Kolumne von Martin Siegel

Gold seitwärts

Tagesbericht vom 18.11.13

Der Goldpreis verbessert sich am Freitag im New Yorker Handel von 1.284 auf 1.290 $/oz. Heute Morgen gibt der Goldpreis im Handel in Shanghai und Hongkong leicht nach und notiert aktuell mit 1.287 $/oz etwa auf dem Niveau vom Freitag. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit schwächer.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Handelsblatt: "So gewichten Sie Ihre Anlagen richtig":

Renditeorientiertes Portfolio:
2,5 % Liquidität
22,5 % Aktien
2,5 % Derivate
72,5 % Anleihen
0 % Edelmetalle

Wachstumsorientiertes Portfolio:
5 % Liquidität
22,5 % Aktien
2,5 % Derivate
45 % Anleihen
0 % Edelmetalle
25 % nicht beschrieben (könnten nach der Graphik Aktien sein)

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis (aktueller Preis 30.680 Euro/kg, Vortag 30.743 Euro/kg). Am 18.07.11 hatte der Goldpreis die vorläufige Zielmarke von 1.600 $/oz überschritten und wurde damit erstmals seit über 20 Jahren wieder fair bewertet. Durch Preissteigerungen und die Ausweitung der Kreditmenge hat sich der faire Wert für den Goldpreis mittlerweile auf 1.800 $/oz erhöht. Mit der anhaltend volatilen Entwicklung an den Finanzmärkten ist nach heutiger Kaufkraft ein Preisband zwischen 1.700 und 1.900 $/oz gerechtfertigt. Unter 1.700 $/oz bleibt der Goldpreis unterbewertet, über 1.900 $/oz (nach aktueller Kaufkraft) beginnt eine relative Überbewertung. Bei einem Goldpreis von über 1.800 $/oz können viele Goldproduzenten profitabel wachsen und die Goldproduktion insgesamt längerfristig erhöhen. Bei einem Goldpreis von unter 1.700 $/oz wird die Goldproduktion mittelfristig sinken. Wegen der fehlenden Anlagealternativen empfiehlt es sich, auch zum Beginn einer zu erwartenden Übertreibungsphase voll in Gold, Silber und den Edelmetallaktien investiert zu bleiben. Mit der negativen Berichterstattung in den letzten Monaten wurden die schwachen Hände aus dem Goldmarkt vertrieben, so dass nach dem Ausverkauf bis Ende Juni wieder mit einer stabileren und ruhigeren Preisentwicklung gerechnet werden kann. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 20,73 $/oz, Vortag 20,70 $/oz). Platin gibt nach (aktueller Preis 1.437 $/oz, Vortag 1.448 $/oz). Palladium verliert (aktueller Preis 728 $/oz, Vortag 738 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich auf niedrigem Niveau uneinheitlich.

Der New Yorker Xau-Goldminenindex verliert 1,2 % oder 1,1 auf 92,6 Punkte. Bei den Standardwerten fallen Agnico Eagle 3,1 % und Eldorado 2,0 %. Bei den kleineren Werten brechen Santa Fe 52,5 % und Colossus 52,3 % ein. Veris verliert 8,9 %. Orezone können 13,5 %, Teranga 9,1 % und Semafo 8,5 % zulegen. Bei den Silberwerten verliert Aurcana 6,3 %. United erholen sich 16,7 % und Alexco 10,8 %.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel schwächer. Harmony fallen 4,0 % und Anglogold 3,1 %.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen schwach. Bei den Produzenten fallen St Barbara 9,7 %, Perseus 7,7 % und Oceana 7,0 %. Stone erholen sich 25,0 %, Teranga 7,3 % und Tanami 6,9 %. Bei den Explorationswerten erholen sich Augur 33,3 % und Gryphon 11,1 %. Die Basismetallwerte entwickeln sich wenig verändert.

Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) erholt sich um 2,2 % auf 55,41 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Gold Road (+7,5 %), Teranga (+7,3 %) und Castle (+5,9 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der St Barbara (-9,7 %), Veris (-8,9 %) und Oceana (-7,0 %). Der Fonds dürfte sich heute relativ stabil zum Xau-Vergleichsindex entwickeln.

In der Auswertung zum 31.10.13 verliert der Fonds mit 0,1 % weniger als der Xau-Vergleichsindex, der um 3,2 % zurückfällt. Der Verlust seit Jahresbeginn bleibt damit bei 48,2 % und nähert sich dem Verlust des Xau-Vergleichsindex (-44,8 %) an. Das Fondsvolumen reduziert sich durch leichte Abflüsse von 9,6 auf 9,3 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 14,0 %
Verlust im Jahr 2013: 48,2 %

Im Januar 2013 erhält der Fonds zum dritten Mal in Folge den Fund Award der Zeitschrift Euro/Euro am Sonntag – für das Jahr 2012 als zweitbester Goldminenfonds im 3-Jahreszeitraum.

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verbessert sich um 2,5 % auf 25,54 Euro. Bester Fondswert ist heute Alexco (+10,8 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Aurcana (-6,3 %) und Silvercorp (-3,3 %). Der Fonds dürfte heute etwas weniger als der Hui-Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 31.10.13 verliert der Fonds mit 1,5 % etwas weniger als der Hui-Vergleichsindex, der um 1,9 % nachgibt. Der Fonds kann sich seit dem Jahresbeginn mit einem Verlust von 43,5 % gegenüber dem Hui-Vergleichsindex (-48,8 %) noch relativ gut behaupten. Das Fondsvolumen erhöht sich durch Zuflüsse von 20,0 auf 21,0 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Verlust im Jahr 2011: 27,3 %
Verlust im Jahr 2012: 3,7 %
Verlust im Jahr 2013: 43,5 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verbessert sich um 2,0 % auf 22,11 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Teranga (+9,1 %), Gold Road (+7,5 %) und Tribune (+5,8 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der St Barbara (-9,7 %), Veris (-8,9 %) und Oceana (-7,0 %. Der Fonds dürfte sich heute zum Xau-Vergleichsindex relativ stabil entwickeln.

In der Auswertung zum 31.10.13 verbessert sich der Fonds um 1,9 % gegen den Xau-Vergleichsindex, der um 3,2 % nachgibt. Mit einem Verlust von 44,0 % schneidet der Fonds damit marginal besser als der Xau-Vergleichsindex (-44,8 %) ab. Das Fondsvolumen erhöht sich durch die Kursgewinne von 2,7 auf 2,8 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Verlust im Jahr 2011: 30,9 %
Verlust im Jahr 2012: 20,1 %
Verlust im Jahr 2013: 44,0 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Resourcen Special Situations (A0MV8V) verbessert sich um 1,8 % auf 21,28 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Voyager (+25,0 %), Odyssey (+18,8 %) und Gold Road (+7,5 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der St Barbara (-9,7 %), Oceana (-7,0 %) und Indophil (-6,7 %). Der Fonds dürfte heute gegen den TSX-Venture Vergleichsindex leicht zulegen.

In der Auswertung zum 31.10.13 verliert der Fonds mit 4,4 % stärker als der TSX-Venture Vergleichsindex, der um 1,2 % nachgibt. Mit einem Verlust von 44,2 % seit dem Jahresbeginn bleibt der Fonds deutlich hinter dem TSX-Venture Vergleichsindex (-25,9 %) zurück. Das Fondsvolumen reduziert sich durch die Kursverluste von 2,2 Mio Euro (nach der Fusion mit dem Stabilitas Growth-Small Cap Fonds) auf 2,1 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 37,1 %
Verlust im Jahr 2013: 44,2 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Growth-Small Cap Fonds (A0LF6K) wurde am 30. September 2013 vom Stabilitas Gold + Resourcen Special Situations steuerneutral übernommen.

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