Kolumne von Martin Siegel

Gold gibt leicht nach

Tagesbericht vom 12.11.13

Der Goldpreis verliert im gestrigen New Yorker Handel von 1.284 auf 1.282 $/oz. Heute Morgen gibt der Goldpreis im Handel in Shanghai und Hongkong weiter nach und notiert aktuell mit 1.279 $/oz um etwa 7 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit uneinheitlich.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Bilanzsumme der 10 größten Banken wächst zwischen 2007 und 2013 um 42,2 % auf 18.480 Mrd Euro. Das Verhältnis der Bilanzsumme erhöht sich im Vergleich zum BIP von einem Anteil von 43 % auf einen Anteil von 55 %.
Kommentar: Vgl. Vortrag "Vor der Finanzkrise II" (Edelmetallmesse München: www.stabilitas-fonds.de)

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt bei einem relativ stabilen Dollar leicht nach (aktueller Preis 30.796 Euro/kg, Vortag 30.953 Euro/kg). Am 18.07.11 hatte der Goldpreis die vorläufige Zielmarke von 1.600 $/oz überschritten und wurde damit erstmals seit über 20 Jahren wieder fair bewertet. Durch Preissteigerungen und die Ausweitung der Kreditmenge hat sich der faire Wert für den Goldpreis mittlerweile auf 1.800 $/oz erhöht. Mit der anhaltend volatilen Entwicklung an den Finanzmärkten ist nach heutiger Kaufkraft ein Preisband zwischen 1.700 und 1.900 $/oz gerechtfertigt. Unter 1.700 $/oz bleibt der Goldpreis unterbewertet, über 1.900 $/oz (nach aktueller Kaufkraft) beginnt eine relative Überbewertung. Bei einem Goldpreis von über 1.800 $/oz können viele Goldproduzenten profitabel wachsen und die Goldproduktion insgesamt längerfristig erhöhen. Bei einem Goldpreis von unter 1.700 $/oz wird die Goldproduktion mittelfristig sinken. Wegen der fehlenden Anlagealternativen empfiehlt es sich, auch zum Beginn einer zu erwartenden Übertreibungsphase voll in Gold, Silber und den Edelmetallaktien investiert zu bleiben. Mit der negativen Berichterstattung in den letzten Monaten wurden die schwachen Hände aus dem Goldmarkt vertrieben, so dass nach dem Ausverkauf bis Ende Juni wieder mit einer stabileren und ruhigeren Preisentwicklung gerechnet werden kann. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber gibt leicht nach (aktueller Preis 21,21 $/oz, Vortag 21,34 $/oz). Platin verliert etwas (aktueller Preis 1.433 $/oz, Vortag 1.440 $/oz). Palladium hält sich relativ stabil (aktueller Preis 750 $/oz, Vortag 755 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich seitwärts.

Der New Yorker Xau-Goldminenindex dreht nach einer schwächeren Eröffnung im Tagesverlauf leicht in die Pluszone und verbessert sich um 0,3 % oder 0,2 auf 92,7 Punkte. Bei den Standardwerten können Osisko 3,9 % und Eldorado 3,3 % zulegen. Agnico Eagle gibt 2,0 % ab. Bei den kleineren Werten verbessern sich Colossus 13,5 %, Jaguar 11,1 % und Banro 10,4 %. Carpathian fallen 13,3 %, Gabriel 10,9 %, Wesdome 10,6 % und Entree 10,0 % zurück. Bei den Silberwerten steigen United 16,7 %, Bear Creek 8,4 % und Santacruz 4,2 %. Arian geben 6,7 %, Maya 6,1 % und Wildcat 5,6 % nach.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel seitwärts. DRD kann um 2,2 % zulegen.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten erholen sich Endeavour 6,8 %, Citigold 6,5 % und Teranga 4,9 %. Millennium fallen 6,0 %, Dragon 5,1 % und Northern Star 4,6 % zurück. Bei den Explorationswerten verbesser sich Excelsior um 6,3 %. Alkane gibt 6,0 % ab. Bei den Metallwerten kann Grange um 7,0 % zulegen.

Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verliert 1,9 % auf 56,84 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Endeavour (+6,8 %), Excelsior (+6,3 %) und YTC (+6,0 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Detour (-7,1 %), Millennium (-6,0 %) und Northern Star (-4,6 %). Der Fonds dürfte heute gegen den Xau-Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 31.10.13 verliert der Fonds mit 0,1 % weniger als der Xau-Vergleichsindex, der um 3,2 % zurückfällt. Der Verlust seit Jahresbeginn bleibt damit bei 48,2 % und nähert sich dem Verlust des Xau-Vergleichsindex (-44,8 %) an. Das Fondsvolumen reduziert sich durch leichte Abflüsse von 9,6 auf 9,3 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 14,0 %
Verlust im Jahr 2013: 48,2 %

Im Januar 2013 erhält der Fonds zum dritten Mal in Folge den Fund Award der Zeitschrift Euro/Euro am Sonntag – für das Jahr 2012 als zweitbester Goldminenfonds im 3-Jahreszeitraum.

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verbessert sich um 0,1 % auf 25,31 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Bear Creek (+8,4 %) und Santacruz (+4,2 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Wildcat (-5,6 %), Sabina (-4,9 %) und Impact (-4,8 %). Der Fonds dürfte sich heute parallel zum Hui-Vergleichsindex seitwärts entwickeln.

In der Auswertung zum 31.10.13 verliert der Fonds mit 1,5 % etwas weniger als der Hui-Vergleichsindex, der um 1,9 % nachgibt. Der Fonds kann sich seit dem Jahresbeginn mit einem Verlust von 43,5 % gegenüber dem Hui-Vergleichsindex (-48,8 %) noch relativ gut behaupten. Das Fondsvolumen erhöht sich durch Zuflüsse von 20,0 auf 21,0 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Verlust im Jahr 2011: 27,3 %
Verlust im Jahr 2012: 3,7 %
Verlust im Jahr 2013: 43,5 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verliert 1,2 % auf 22,54 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Endeavour (+6,8 %), Guyana (+4,8 %) und Oceana (+3,8 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Detour (-7,1 %), Northern Star (-4,6 %) und Tribune (-4,4 %). Der Fonds dürfte heute leicht gegen den Xau-Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 31.10.13 verbessert sich der Fonds um 1,9 % gegen den Xau-Vergleichsindex, der um 3,2 % nachgibt. Mit einem Verlust von 44,0 % schneidet der Fonds damit marginal besser als der Xau-Vergleichsindex (-44,8 %) ab. Das Fondsvolumen erhöht sich durch die Kursgewinne von 2,7 auf 2,8 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Verlust im Jahr 2011: 30,9 %
Verlust im Jahr 2012: 20,1 %
Verlust im Jahr 2013: 44,0 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Resourcen Special Situations (A0MV8V) verliert 0,5 % auf 21,86 Euro. Bester Fondswert ist heute Endeavour (+6,8 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Voyager (-20,0 %), Wildhorse (-18,4 %) und Pacific Ore (-9,1 %). Der Fonds dürfte sich heute parallel zum TSX-Venture Vergleichsindex seitwärts entwickeln.

In der Auswertung zum 31.10.13 verliert der Fonds mit 4,4 % stärker als der TSX-Venture Vergleichsindex, der um 1,2 % nachgibt. Mit einem Verlust von 44,2 % seit dem Jahresbeginn bleibt der Fonds deutlich hinter dem TSX-Venture Vergleichsindex (-25,9 %) zurück. Das Fondsvolumen reduziert sich durch die Kursverluste von 2,2 Mio Euro (nach der Fusion mit dem Stabilitas Growth-Small Cap Fonds) auf 2,1 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 37,1 %
Verlust im Jahr 2013: 44,2 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Growth-Small Cap Fonds (A0LF6K) wurde am 30. September 2013 vom Stabilitas Gold + Resourcen Special Situations steuerneutral übernommen.

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