Kolumne von Martin Siegel

Gold gibt nach

Tagesbericht vom 11.11.13

Hinweis: Der Vortrag "Vor der Finanzkrise II" (Edelmetallmesse München 2013) ist ab sofort unter www.stabilitas-fonds.de abrufbar.

Der Goldpreis fällt am Freitag im New Yorker Handel von 1.310 auf 1.290 $/oz. Heute Morgen gibt der Goldpreis im Handel in Shanghai und Hongkong weiter nach und notiert aktuell mit 1.386 $/oz um etwa 33 $/oz unter dem Niveau vom Freitag. Die nordamerikanischen Goldminenaktien können sich gut behaupten. Die australischen Werte fallen heute Morgen mehrheitlich zurück.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

EZB senkt den Leitzins von 0,50 auf 0,25 %. Der Dax erreicht mit 9.194 Punkten ein neues Allzeithoch.

Fannie Mae meldet für das Septemberquartal einen Gewinn von 8,7 Mrd $.

US-BIP wächst im Septemberquartal um 2,8 %.

Zahl der Baugenehmigungen erhöht sich in den ersten 9 Monaten 2013 um 21 %.

Preise für Eigentumswohnungen steigen in Düsseldorf seit 2008 um 36 %.

Preise für Eigentumswohnungen sinken in Herne seit 2008 um 26 %.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt bei einem relativ stabilen Dollar nach (aktueller Preis 30.953 Euro/kg, Vortag 31.361 Euro/kg). Am 18.07.11 hatte der Goldpreis die vorläufige Zielmarke von 1.600 $/oz überschritten und wurde damit erstmals seit über 20 Jahren wieder fair bewertet. Durch Preissteigerungen und die Ausweitung der Kreditmenge hat sich der faire Wert für den Goldpreis mittlerweile auf 1.800 $/oz erhöht. Mit der anhaltend volatilen Entwicklung an den Finanzmärkten ist nach heutiger Kaufkraft ein Preisband zwischen 1.700 und 1.900 $/oz gerechtfertigt. Unter 1.700 $/oz bleibt der Goldpreis unterbewertet, über 1.900 $/oz (nach aktueller Kaufkraft) beginnt eine relative Überbewertung. Bei einem Goldpreis von über 1.800 $/oz können viele Goldproduzenten profitabel wachsen und die Goldproduktion insgesamt längerfristig erhöhen. Bei einem Goldpreis von unter 1.700 $/oz wird die Goldproduktion mittelfristig sinken. Wegen der fehlenden Anlagealternativen empfiehlt es sich, auch zum Beginn einer zu erwartenden Übertreibungsphase voll in Gold, Silber und den Edelmetallaktien investiert zu bleiben. Mit der negativen Berichterstattung in den letzten Monaten wurden die schwachen Hände aus dem Goldmarkt vertrieben, so dass nach dem Ausverkauf bis Ende Juni wieder mit einer stabileren und ruhigeren Preisentwicklung gerechnet werden kann. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber gibt nach (aktueller Preis 21,34 $/oz, Vortag 21,84 $/oz). Platin verliert (aktueller Preis 1.440 $/oz, Vortag 1.466 $/oz). Palladium hält sich relativ stabil (aktueller Preis 755 $/oz, Vortag 761 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich seitwärts.

Der New Yorker Xau-Goldminenindex erholt sich um 0,9 % oder 0,8 auf 92,5 Punkte. Bei den Standardwerten verbessert sich Agnico Eagle um 2,9 %. Bei den kleineren Werten erholen sich Pretium 12,8 % und Belo Sun 10,0 %. Detour fallen 17,2 %, Orezone 8,9 %, Centerra 8,8 % und Golden Star 8,5 % zurück. Bei den Silberwerten verbessern sich Arian 7,1 % und Silver Standard 4,0 %. Aurcana geben 5,3 % und US-Silver 4,6 % nach.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel stabil. Harmony verbessern sich 2,2 % und Anglogold 1,8 %.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen nachgebend. Bei den Produzenten fallen Hill End 14,3 %, Teranga 6,4 % und Kingsgate 5,8 %. Gegen den Trend können Rand 13,2 % und Tribune 7,0 % zulegen. Bei den Metallwerten gibt Lynas 5,7 % nach. Discovery kann um 4,6 % zulegen.

Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verliert 1,8 % auf 57,93 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Rand (+13,2 %), Altona (+7,1 %) und Tribune (+7,0 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Detour (-18,2 %), Papillon (-7,4 %) und Teranga (-6,4 %). Der Fonds dürfte heute leicht gegen den Xau-Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 31.10.13 verliert der Fonds mit 0,1 % weniger als der Xau-Vergleichsindex, der um 3,2 % zurückfällt. Der Verlust seit Jahresbeginn bleibt damit bei 48,2 % und nähert sich dem Verlust des Xau-Vergleichsindex (-44,8 %) an. Das Fondsvolumen reduziert sich durch leichte Abflüsse von 9,6 auf 9,3 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 14,0 %
Verlust im Jahr 2013: 48,2 %

Im Januar 2013 erhält der Fonds zum dritten Mal in Folge den Fund Award der Zeitschrift Euro/Euro am Sonntag – für das Jahr 2012 als zweitbester Goldminenfonds im 3-Jahreszeitraum.

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verliert 2,1 % auf 25,29 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Silver Standard (+4,0 %) und Kimber (+3,5 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Aurcana (-5,3 %) und US-Silver (-4,6 %). Der Fonds dürfte heute hinter dem Anstieg des Hui-Vergleichsindex zurückbleiben.

In der Auswertung zum 31.10.13 verliert der Fonds mit 1,5 % etwas weniger als der Hui-Vergleichsindex, der um 1,9 % nachgibt. Der Fonds kann sich seit dem Jahresbeginn mit einem Verlust von 43,5 % gegenüber dem Hui-Vergleichsindex (-48,8 %) noch relativ gut behaupten. Das Fondsvolumen erhöht sich durch Zuflüsse von 20,0 auf 21,0 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Verlust im Jahr 2011: 27,3 %
Verlust im Jahr 2012: 3,7 %
Verlust im Jahr 2013: 43,5 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verliert 2,1 % auf 22,82 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Tribune (+7,0 %) und Norton (+4,0 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Detour (-18,2 %), Kingsgate (-5,8 %) und Northern Star (-5,6 %). Der Fonds dürfte heute leicht gegen den Xau-Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 31.10.13 verbessert sich der Fonds um 1,9 % gegen den Xau-Vergleichsindex, der um 3,2 % nachgibt. Mit einem Verlust von 44,0 % schneidet der Fonds damit marginal besser als der Xau-Vergleichsindex (-44,8 %) ab. Das Fondsvolumen erhöht sich durch die Kursgewinne von 2,7 auf 2,8 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Verlust im Jahr 2011: 30,9 %
Verlust im Jahr 2012: 20,1 %
Verlust im Jahr 2013: 44,0 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Resourcen Special Situations (A0MV8V) verliert 1,0 % auf 21,96 Euro. Bester Fondswert ist heute Wildhorse (+8,6 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Pacific Ore (-8,3 %), WCP (-7,9 %) und Intrepid (-6,8 %). Der Fonds dürfte sich heute parallel zum TSX-Venture Vergleichsindex seitwärts entwickeln.

In der Auswertung zum 31.10.13 verliert der Fonds mit 4,4 % stärker als der TSX-Venture Vergleichsindex, der um 1,2 % nachgibt. Mit einem Verlust von 44,2 % seit dem Jahresbeginn bleibt der Fonds deutlich hinter dem TSX-Venture Vergleichsindex (-25,9 %) zurück. Das Fondsvolumen reduziert sich durch die Kursverluste von 2,2 Mio Euro (nach der Fusion mit dem Stabilitas Growth-Small Cap Fonds) auf 2,1 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 37,1 %
Verlust im Jahr 2013: 44,2 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Growth-Small Cap Fonds (A0LF6K) wurde am 30. September 2013 vom Stabilitas Gold + Resourcen Special Situations steuerneutral übernommen.

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