Kolumne von Martin Siegel

Goldaktien schwächer

Tagesbericht vom 04.11.13

Der Goldpreis verbessert sich am Freitag im New Yorker Handel von 1.312 auf 1.315 $/oz. Heute Morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Shanghai und Hongkong seitwärts und notiert aktuell mit 1.315 $/oz um etwa 10 $/oz unter dem Niveau vom Freitag. Die Goldminenaktien geben weltweit nach.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Weltweite Staatsverschuldung wächst zwischen 2008 und 2013 von 17.700 auf 44.600 Mrd Euro. Die offiziellen Kosten für die Bankenrettung liegt bei 4.800 Mrd Euro.

Kommentar: Wenn der Überschuss im deutschen Haushalt 2018 tatsächlich wie von 5 Forschungsinstituten erwartet 53 Mrd Euro erreicht, dann könnte Deutschland ab 2018 die weltweite Staatsverschuldung innerhalb von 841 Jahren abbauen. Wegen der 25 "Schwarzen Schwäne" wird aber auch das in die Zukunft verschoben werden müssen.

Faule Kredite in der Eurozone erreichen den Rekordwert von 940 Mrd Euro.

Kommentar: Sollte Deutschland davon auch nur einen Anteil von 20 % tragen müssen, würde nur dieser eine "Schwarze Schwan" den Haushaltsüberschuss von 53 Mrd Euro in ein Defizit von 135 Mrd Euro verwandeln.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis steigt der Goldpreis bei einem stabileren Dollar leicht an (aktueller Preis 31.335 Euro/kg, Vortag 30.977 Euro/kg). Am 18.07.11 hatte der Goldpreis die vorläufige Zielmarke von 1.600 $/oz überschritten und wurde damit erstmals seit über 20 Jahren wieder fair bewertet. Durch Preissteigerungen und die Ausweitung der Kreditmenge hat sich der faire Wert für den Goldpreis mittlerweile auf 1.800 $/oz erhöht. Mit der anhaltend volatilen Entwicklung an den Finanzmärkten ist nach heutiger Kaufkraft ein Preisband zwischen 1.700 und 1.900 $/oz gerechtfertigt. Unter 1.700 $/oz bleibt der Goldpreis unterbewertet, über 1.900 $/oz (nach heutiger Kaufkraft) beginnt eine relative Überbewertung. Bei einem Goldpreis von über 1.800 $/oz können viele Goldproduzenten profitabel wachsen und die Goldproduktion insgesamt längerfristig erhöhen. Bei einem Goldpreis von unter 1.700 $/oz wird die Goldproduktion mittelfristig sinken. Wegen der fehlenden Anlagealternativen empfiehlt es sich, auch zum Beginn einer zu erwartenden Übertreibungsphase voll in Gold, Silber und den Edelmetallaktien investiert zu bleiben. Mit der negativen Berichterstattung in den letzten Monaten wurden die schwachen Hände aus dem Goldmarkt vertrieben, so dass nach dem Ausverkauf bis Ende Juni wieder mit einer stabileren und ruhigeren Preisentwicklung gerechnet werden kann. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 21,75 $/oz, Vortag 21,22 $/oz). Platin verbessert sich (aktueller Preis 1.449 $/oz, Vortag 1.431 $/oz). Palladium zieht leicht an (aktueller Preis 740 $/oz, Vortag 734 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich seitwärts.

Der New Yorker Xau-Goldminenindex verliert 3,2 % oder 3,0 auf 92,0 Punkte. Bei den Standardwerten fallen Barrick 7,7 %, Osisko 7,5 %, Yamana 6,2 % und Kinross 5,7 % zurück. Bei den kleineren Werten fallen San Gold 10,3 %, Goldgroup 10,0 % und Timmins 9,6 %. Gegen den Trend erholen sich Gold Resource 7,9 % und Orezone 7,7 %. Bei den Silberwerten verlieren Bear Creek 14,6 %, Aurcana 8,8 % und Fresnillo 6,0 %. United erholen sich 14,3 % und Wildcat 6,0 %.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel schwächer. Harmony fallen 4,4 % und Gold Fields 3,9 %.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen schwächer. Bei den Produzenten fallen Norton 10,7 %, Perseus 7,2 % und Silverlake 5,5 %. Gegen den Trend steigen Rand 11,3 % und Focus 8,3 %. Bei den Explorationswerten fallen Excelsior 15,2 %, Arc 12,5% und Augur 8,7 %. Castle verbessern sich 40,0 % und Emmerson 11,1 %. Die Metallwerte geben leicht nach.

Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verliert 1,7 % auf 59,49 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Castle (+40,0 %), Rand (+11,3 %) und Focus (+8,3 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Excelsior (-15,2 %), Altona (-6,5 %) und Silverlake (-5,5 %). Der Fonds dürfte heute etwas weniger als der Xau-Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 30.09.13 verliert der Fonds mit 9,5 % weniger als der Xau-Vergleichsindex, der um 12,6 % zurückfällt. Der Verlust seit Jahresbeginn erhöht sich damit auf 48,2 % und nähert sich dem Verlust des Xau-Vergleichsindex (-43,0 %) an. Das Fondsvolumen reduziert sich durch Kursverluste und Abflüsse von 12,3 auf 9,6 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 14,0 %
Verlust im Jahr 2013: 48,2 %

Im Januar 2013 erhält der Fonds zum dritten Mal in Folge den Fund Award der Zeitschrift Euro/Euro am Sonntag – für das Jahr 2012 als zweitbester Goldminenfonds im 3-Jahreszeitraum.

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verbessert sich um 0,4 % auf 27,25 Euro. Bester Fondswert ist heute Wildcat (+6,0 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Bear Creek (-14,3 %), Aurcana (-8,8 %) und Fresnillo (-6,0 %). Der Fonds dürfte heute parallel zum Hui-Vergleichsindex nachgeben.

Auf Sicht der letzten 3 Jahre platziert sich der Fonds auf dem 12. Rang von 89 Fonds http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=3Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR

In der Auswertung zum 30.09.13 verliert der Fonds mit 15,7 % stärker als der Hui-Vergleichsindex, der um 12,6 % nachgibt. Dennoch kann sich der Fonds seit dem Jahresbeginn mit einem Verlust von 42,6 % gegenüber dem Hui-Vergleichsindex (-47,8 %) noch relativ gut behaupten. Das Fondsvolumen fällt durch die Kursverluste und Rücknahmen von 25,1 auf 20,0 Mio Euro zurück.

Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Verlust im Jahr 2011: 27,3 %
Verlust im Jahr 2012: 3,7 %
Verlust im Jahr 2013: 42,6 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verbessert sich um 0,2 % auf 24,14 Euro. Bester Fondswert ist heute Saracen (+2,3 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Norton (-10,7 %), Barrick (-7,7 %) und Yamana (-6,2 %). Der Fonds dürfte heute parallel zum Xau-Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 30.09.13 verliert der Fonds mit 8,4 % deutlich weniger als der Xau-Vergleichsindex, der um 12,6 % zurückfällt. Der Jahresverlust nähert sich mit 45,1 %, dem Verlust des Xau-Vergleichsindex (-43,0 %) weiter an. Das Fondsvolumen fällt durch die Kursverluste von 2,9 auf 2,7 Mio Euro zurück.

Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Verlust im Jahr 2011: 30,9 %
Verlust im Jahr 2012: 20,1 %
Verlust im Jahr 2013: 45,1 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Resourcen Special Situations (A0MV8V) verliert 1,2 % auf 22,18 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Focus (+8,3 %), Largo (+4,0 %) und Fortescue (+3,1 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Odyssey (-15,0 %), Timmins (-9,6 %) und Intrepid (-7,3 %). Der Fonds dürfte heute etwas weniger als der TSX-Venture Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 30.09.13 kann der Fonds um 4,5 % zulegen und entwickelt sich damit freundlicher als der TSX-Venture Vergleichsindex, der sich um 1,6 % verbessert. Der Verlust seit dem Jahresbeginn reduziert sich auf 41,7 %, bleibt aber immer noch deutlich hinter dem TSX-Venture Vergleichsindex, der seit dem Jahresbeginn um 24,9 % nachgibt. Das Fondsvolumen erhöht sich parallel zu den Kursgewinnen von 1,1 auf 1,2 Mio Euro. Zum Stichtag, den 30.09.13 hat der Stabilitas Gold& Resourcen Special Situations den Stabilitas Growth Small Cap steuerneutral übernommen.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 37,1 %
Verlust im Jahr 2013: 41,7 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Growth-Small Cap (A0LF6K) wurde am 30. September 2013 vom Stabilitas Gold + Resourcen Special Situations steuerneutral übernommen.

Westgold

Die Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Freitag und über das Wochenende ein unterdurchschnittlich hohes Kaufinteresse. Im Goldbereich werden 1 oz Krügerrand vor 1 oz Känguru, 1 oz Maple Leaf und 100g Barren gesucht. Im Silberbereich liegt das Interesse bei der 1 oz Philharmoniker. Die Verkaufsneigung hat sich bei etwa 1 Verkäufer auf 10 Käufer eingependelt. Die aktuellen Kurse finden Sie auf www.westgold.de.

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