Kolumne von Martin Siegel

Finanzkrise II steht vor der Tür

Tagesbericht vom 12.09.13

Der Goldpreis erholt sich im gestrigen New Yorker Handel von 1.360 auf 1.366 $/oz. Heute Morgen fällt der Goldpreis im Handel in Shanghai und Hongkong zurück und notiert aktuell mit 1.357 $/oz um etwa 9 $/oz unter dem Vortagesniveau. Während sich die nordamerikanischen Goldminenaktien vorsichtig erholen können fallen die australischen Werte heute Morgen zurück.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Bilanzsumme der 5 größten US-Banken wächst zwischen 2007 (vor der "Finanzkrise") und heute um 43 % auf 6.300 Mrd $.

Der Markt für Derivate (Hauptauslöser der "Finanzkrise") wächst zwischen 2007 und heute von 586.000 Mrd auf 633.000 Mrd $.

Die Bilanzsumme der Schattenbanken wächst zwischen 2007 und heute von 50.000 auf 67.000 Mrd $.

Kommentar: Außer einer Erhöhung der Staatsverschuldung und der Übertragung von Risiken der Banken auf die Sparer bleibt von der "Finanzkrise" nichts übrig. Die Bonuszahlungen sprudeln wieder, die Substanz (Bonität) der Weltwirtschaft wird geplündert und die Konkursverschleppung des Papiergeldsystems wird auf einem erhöhten und fragileren Level fortgesetzt.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis fällt der Goldpreis bei einem schwächeren Dollar zurück (aktueller Preis 32.796 Euro/kg, Vortag 33.152 Euro/kg). Am 18.07.11 hatte der Goldpreis die vorläufige Zielmarke von 1.600 $/oz überschritten und wurde damit erstmals seit über 20 Jahren wieder fair bewertet. Durch Preissteigerungen und die Ausweitung der Kreditmenge hat sich der faire Wert für den Goldpreis mittlerweile auf 1.800 $/oz erhöht. Mit der anhaltend volatilen Entwicklung an den Finanzmärkten ist nach heutiger Kaufkraft ein Preisband zwischen 1.700 und 1.900 $/oz gerechtfertigt. Unter 1.700 $/oz bleibt der Goldpreis unterbewertet, über 1.900 $/oz (nach heutiger Kaufkraft) beginnt eine relative Überbewertung. Bei einem Goldpreis von über 1.800 $/oz können viele Goldproduzenten profitabel wachsen und die Goldproduktion insgesamt längerfristig erhöhen. Bei einem Goldpreis von unter 1.700 $/oz wird die Goldproduktion mittelfristig sinken. Wegen der fehlenden Anlagealternativen empfiehlt es sich, auch zum Beginn einer zu erwartenden Übertreibungsphase voll in Gold, Silber und den Edelmetallaktien investiert zu bleiben. Mit der negativen Berichterstattung in den letzten Monaten wurden die schwachen Hände aus dem Goldmarkt vertrieben, so dass nach dem Ausverkauf bis Ende Juni wieder mit einer stabileren und ruhigeren Preisentwicklung gerechnet werden kann. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 22,94 $/oz, Vortag 22,94 $/oz). Platin gibt nach (aktueller Preis 1.466 $/oz, Vortag 1.478 $/oz). Palladium gibt den Gewinn des Vortags ab (aktueller Preis 688 $/oz, Vortag 698 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich seitwärts und setzen die Bodenbildung fort.

Der New Yorker Xau-Goldminenindex erholt sich um 0,9 % oder 0,9 auf 99,4 Punkte. Bei den Standardwerten verbessern sich Goldcorp und Yamana um jeweils 1,6 %. Iamgold gibt 1,0 % ab. Bei den kleineren Werten erholen sich Gabriel 15,4 %, Volta 15,0 % und Colossus 14,7 %. Sandspring fallen 8,3 % und Belo Sun 7,9 % zurück. Bei den Silberwerten erholen sich Aurcana 5,2 %, US-Silver 4,8 % und Impact 4,2 %. Excellon fallen 4,3 % und Kimber 4,2 % zurück.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel freundlicher. DRD erholt sich um 4,5 %, Gold Fields um 1,4 %.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen schwächer. Bei den Produzenten fallen Ramelius 12,5 %, Hill End 11,1 % und Resolute 6,5 %. Kingsrose verbessert sich um 5,0 %. Bei den Explorationswerten steigen Signature 100,0 % und Mutiny 12,5 %. Northern Mining verliert 23,5 %. Bei den Metallwerten gibt Cape Lambert 7,1 % ab.

Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verliert 3,1 % auf 63,87 Euro. Die besten Fondswerte sind heute DRD (+4,5 %), Evolution (+2,3 %) und Independence Group (+2,0 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Ramelius (-12,5 %, Resolute (-6,5 %) und Kingsgate (-6,4 %). Der Fonds dürfte heute gegen den Xau-Vergleichsindex zurückfallen.

In der Auswertung zum 31.08.13 erholt sich der Fonds um 16,1 % deutlich stärker als der Xau-Vergleichsindex, der um 6,6 % zulegen kann. Damit kann der Fonds die Übertreibung der australischen Werte nach unten zum Ende des Geschäftsjahres (30.06.13) wie schon im Juli weiter ausgleichen. Seit dem Jahresbeginn bleibt der Fonds mit einem Verlust von 42,8 % noch hinter dem Xau-Vergleichsindex zurück (-34,7 %). Die Entwicklung in den Jahren 2009 und 2010 zeigte, dass der Fonds in der Lage ist, diese Unterbewertung in einer Aufwärtsbewegung auszugleichen und sogar zu überkompensieren. Das Fondsvolumen steigt durch die Kursgewinne und Zuflüsse um fast 50 % von 8,3 auf 12,3 Mio Euro an.

Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 14,0 %
Verlust im Jahr 2013: 42,8 %

Im Januar 2013 erhält der Fonds zum dritten Mal in Folge den Fund Award der Zeitschrift Euro/Euro am Sonntag – für das Jahr 2012 als zweitbester Goldminenfonds im 3-Jahreszeitraum.

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verliert 3,6 % auf 30,95 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Aurcana (+5,2 %), US-Silver (+4,8 %) und Impact (+4,2 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Excellon (-4,3 %) und Kimber (-4,2 %). Der Fonds dürfte heute parallel zum Hui-Vergleichsindex zulegen.

Auf Sicht der letzten 3 Jahre arbeitet sich der Fonds auf den 7. Platz von 89 Fonds nach oben: http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=3Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR

In der Auswertung zum 31.08.13 erholt sich der Fonds mit einem Gewinn von 15,4 % deutlich stärker als der Hui-Vergleichsindex, der um 4,1 % zulegt. Seit dem Jahresbeginn präsentiert sich der Fonds mit einem Verlust von 31,9 % besser als der Hui-Vergleichsindex, der um 40,2 % zurückfällt. Das Fondsvolumen erholt sich durch Zuflüsse und Kursgewinne von 19,6 auf 25,1 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2007: 5,9 %
Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Verlust im Jahr 2011: 27,3 %
Verlust im Jahr 2012: 3,7 %
Verlust im Jahr 2013: 31,9 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verliert 3,4 % auf 24,67 Euro. Die besten Fondswerte sind heute DRD (+4,5 %) und Norton (+4,0 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Ramelius (-12,5 %), Kingsgate (-6,4 %) und St Barbara (-4,6 %). Der Fonds dürfte heute leicht gegen den Xau-Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 31.08.13 verbessert sich der Fonds um 12,6 % deutlich stärker als der Xau-Vergleichsindex, der um 6,6 % zulegt. Seit dem Jahresbeginn reduziert sich der Verlust auf 40,0 % und reduziert den Abstand zum Verlust des Xau-Vergleichsindex (-34,7 %). Das Fondsvolumen erhöht sich durch Kursgewinne und Zuflüsse von 2,4 auf 2,9 Mio Euro.

Gewinn im Jahr 2006: 47,0 %
Verlust im Jahr 2007: 19,3 %
Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Verlust im Jahr 2011: 30,9 %
Verlust im Jahr 2012: 20,1 %
Verlust im Jahr 2013: 40,0 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Resourcen Special Situations (A0MV8V) verbessert sich um 1,5 % auf 24,62 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Indo Mines (+20,0 %, Vortag +6,4 %) und Voyager (+16,7 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Mt Magnet (-16,7 %) und Resolute (-6,5 %). Der Fonds dürfte heute leicht hinter dem Anstieg des TSX-Venture Vergleichsindex zurückbleiben.

In der Auswertung zum 31.08.13 verliert der Fonds 4,1 % und entwickelt sich damit schlechter als der TSX-Venture Vergleichsindex, der um 0,5 % zulegen kann. Der Verlust seit dem Jahresbeginn erhöht sich auf 44,2 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -26,1 %). Das Fondsvolumen bleibt mit 1,1 Mio Euro unverändert. Zum Stichtag, den 30.09.13 wird der Stabilitas Gold& Resourcen Special Situations den Stabilitas Growth Small Cap steuerneutral übernehmen.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 37,1 %
Verlust im Jahr 2013: 44,2 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Growth-Small Cap (A0LF6K) verliert 2,0 % auf 13,90 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Evolution (+2,3 %) und Independence Group (-2,2 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Ramelius (-12,5 %), Resolute (-6,5 %) und Kingsgate (-6,4 %). Der Fonds dürfte heute gegen den Xau-Vergleichsindex zurückfallen.

In der Auswertung zum 31.08.13 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 11,7 % und erholt sich damit deutlich besser als der Hui-Vergleichsindex, der um 4,1 % zulegt. Der Verlust seit dem Jahresbeginn reduziert sich auf 44,3 %, bleibt aber noch hinter dem Verlust des Hui-Vergleichsindex zurück (-40,2 %). Das Fondsvolumen erhöht sich parallel zu den Kursgewinnen von 1,0 auf 1,1 Mio Euro. Der Stabilitas Growth-Small Cap wird zum Stichtag, den 30.09.13 vom Stabilitas Gold + Resourcen Special Situations steuerneutral übernommen.

Verlust im Jahr 2008: 58,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 17,7 %
Gewinn im Jahr 2010: 29,2 %
Verlust im Jahr 2011: 50,7 %
Verlust im Jahr 2012: 24,7 %
Verlust im Jahr 2013: 44,3 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

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