Kolumne von Martin Siegel

Detroit nach Rechenfehler pleite

Tagesbericht vom 25.07.13

Der Goldpreis verliert im gestrigen New Yorker Handel von 1.341 auf 1.322 $/oz. Heute Morgen stabilisiert sich der Goldpreis im Handel in Shanghai und Hongkong und notiert aktuell mit 1.322 $/oz um etwa 18 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien verzeichnen weltweit deutliche Gewinnmitnahmen.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Detroit meldet Insolvenz an. Krisenmanager meldeten am 14. Juni einen Rechenfehler von 3,5 Mrd $ bei der Ermittlung der Pensionsverpflichtungen. Rechenfehler beim "Schuldenabbau" sind nicht unbekannt (vgl. Handelsblatt vom 7.11.2011 über den Rechenfehler von 55,5 Mrd Euro bei der Berechnung des Schuldenstands: "Eine abschließende Klärung des Rechenfehlers konnte der Minister (Finanzminister Wolfgang Schäuble) nicht liefern".

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis bei einem labilen Dollar nach (aktueller Preis 32.163 Euro/kg, Vortag 32.632 Euro/kg). Am 18.07.11 hatte der Goldpreis die vorläufige Zielmarke von 1.600 $/oz überschritten und wurde damit erstmals seit über 20 Jahren wieder fair bewertet. Durch Preissteigerungen und die Ausweitung der Kreditmenge hat sich der faire Wert für den Goldpreis mittlerweile auf 1.800 $/oz erhöht. Mit der anhaltend volatilen Entwicklung an den Finanzmärkten ist nach heutiger Kaufkraft ein Preisband zwischen 1.700 und 1.900 $/oz gerechtfertigt. Unter 1.700 $/oz bleibt der Goldpreis unterbewertet, über 1.900 $/oz (nach heutiger Kaufkraft) beginnt eine relative Überbewertung. Bei einem Goldpreis von über 1.800 $/oz können viele Goldproduzenten profitabel wachsen und die Goldproduktion insgesamt längerfristig erhöhen. Bei einem Goldpreis von unter 1.700 $/oz wird die Goldproduktion mittelfristig sinken. Wegen der fehlenden Anlagealternativen empfiehlt es sich, auch zum Beginn einer zu erwartenden Übertreibungsphase voll in Gold, Silber und den Edelmetallaktien investiert zu bleiben. Mit der negativen Berichterstattung in den letzten Monaten wurden die schwachen Hände aus dem Goldmarkt vertrieben, so dass nach dem Ausverkauf in den letzten Wochen wieder mit einer stabileren und ruhigeren Preisentwicklung gerechnet werden kann. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber gibt nach (aktueller Preis 20,02 $/oz, Vortag 20,27 $/oz). Platin entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 1.440 $/oz, Vortag 1.440 $/oz). Palladium kann leicht zulegen (aktueller Preis 741 $/oz, Vortag 735 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich seitwärts und setzen die Bodenbildung fort.

Der New Yorker Xau-Goldminenindex verliert 4,5 % oder 4,7 auf 98,9 Punkte. Bei den Standardwerten geben Agnico Eagle 6,5 % und Barrick 5,4 % ab. Bei den kleineren Werten brechen Intern. Tower Hill nach der Veröffentlichung einer enttäuschenden Durchführbarkeitsstudie um 53,8 %, Lydian 31,5 % und Orezone 19,7 % ein. Bei den Silberwerten fallen Sabina 12,6 %, Aurico 7,8 % und Alexco 7,6 %. Hochschild kann um 5,4 % zulegen.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel schwächer. Anglogold fallen 4,7 %, DRD 4,6 % und Harmony 4,5 %.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen schwächer. Bei den Produzenten fallen St Barbara 20,8 %, Hill End 12,5 % und Focus 7,1 %. Gegen den Trend können Norton 16,0 %, Tanami 9,4 % und Citigold 8,9 % zulegen. Bei den Explorationswerten fallen Azumah und Bassari jeweils 10,0 %. Golden Rim erholt sich nach einer Explorationsmeldung bei großen Umsätzen um 66,6 % (Vortag +46,7 %). Bei den Metallwerten verliert Perilya 10,9 %.

Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verbessert sich um 2,2 % auf 58,22 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Norton (+16,0 %) und Tribune (+3,4 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der St Barbara (-20,8 %), Azumah (-10,0 %) und Guyana (-7,5 %). Der Fonds dürfte heute gegen den Xau-Vergleichsindex zulegen.

In der Auswertung zum 30.06.13 fällt der Fonds um 21,8 % etwas stärker als der Xau-Vergleichsindex (-20,1 %) zurück. Neben der schwachen Entwicklung der australischen Werte und dem Rückgang des australischen Dollars wird der Fonds durch das Ende des australischen Geschäftsjahres zum 30.06.13 zusätzlich belastet. Seit dem Jahresbeginn fällt der Fonds mit einem Verlust von 60,3 % hinter den Xau-Vergleichsindex zurück, der um 44,6 % nachgibt. Die Entwicklung in den Jahren 2009 und 2010 zeigte, dass der Fonds in der Lage ist, diese Unterbewertung in einer Aufwärtsbewegung auszugleichen und sogar zu überkompensieren. Das Fondsvolumen fällt im Juni parallel zu den Kursverlusten auf 6,3 Mio Euro zurück.

Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 14,0 %
Verlust im Jahr 2013: 60,3 %

Im Januar 2013 erhält der Fonds zum dritten Mal in Folge den Fund Award der Zeitschrift Euro/Euro am Sonntag – für das Jahr 2012 als zweitbester Goldminenfonds im 3-Jahreszeitraum.

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verbessert sich um 3,7 % auf 29,62 Euro. Bester Fondswert ist heute Hochschild (+5,4 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Sabina (-12,6 %), Alexco (-7,6 %) und Impact (-6,3 %). Der Fonds dürfte heute parallel zum Hui-Vergleichsindex nachgeben.

Auf Sicht der letzten 3 Jahre arbeitet sich der Fonds auf den 5. Platz von 89 Fonds nach oben: http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=3Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR

In der Auswertung zum 30.06.13 verliert der Fonds mit 26,0 % etwas mehr als der Hui-Vergleichsindex, der um 23,2 % nachgibt. Seit dem Jahresbeginn ergibt sich ein Verlust von 52,2 %, der etwas schlechter als der Verlust des Hui-Vergleichsindex mit einem Minus von 49,4 % ausfällt. Das Fondsvolumen fällt im Juni parallel zu den Kursverlusten von 20,0 Mio Euro auf 15,0 Mio Euro zurück.

Verlust im Jahr 2007: 5,9 %
Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Verlust im Jahr 2011: 27,3 %
Verlust im Jahr 2012: 3,7 %
Verlust im Jahr 2013: 52,2 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verbessert sich um 1,9 % auf 23,52 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Norton (+16,0 %), G-Resourcen (+5,7 %) und Tribune (+3,4 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Intern. Tower Hill (-53,8 %), St Barbara (-20,8 %) und Guyana (-7,5 %). Der Fonds dürfte sich heute gegen den Xau-Vergleichsindex stabil entwickeln.

In der Auswertung zum 30.06.13 verliert der Fonds mit 25,4 % etwas stärker als der Xau-Vergleichsindex, der um 20,1 % nachgibt. Seit dem Jahresbeginn erhöht sich der Verlust auf 57,5 % und liegt damit höher als der Verlust des Xau-Vergleichsindex (-44,6 %). Das Fondsvolumen fällt im Juni parallel zu den Kursverlusten von 2,6 auf 2,0 Mio Euro zurück.

Gewinn im Jahr 2006: 47,0 %
Verlust im Jahr 2007: 19,3 %
Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Verlust im Jahr 2011: 30,9 %
Verlust im Jahr 2012: 20,1 %
Verlust im Jahr 2013: 57,5 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Resourcen Special Situations (A0MV8V) verbessert sich um 0,6 % auf 23,98 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Pacific Ore (+17,7 %) und Largo (+5,0 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Perilya (-10,9 %) und Focus (-7,1 %). Der Fonds dürfte heute gegen den TSX-Venture Vergleichsindex zulegen.

In der Auswertung zum 30.06.13 verliert der Fonds 14,5 % und entwickelt sich damit etwas schlechter als der TSX-Venture Vergleichsindex, der um 11,6 % zurückfällt. Seit dem Jahresbeginn verliert der Fonds mit 43,7 % mehr als der TSX-Venture Vergleichsindex, der um 31,0 % zurückfällt. Das Fondsvolumen fällt im Juni parallel zu den Kursverlusten von 1,4 auf 1,2 Mio Euro zurück.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 37,1 %
Verlust im Jahr 2013: 43,7 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Growth-Small Cap (A0LF6K) verbessert sich um 1,5 % auf 13,21 Euro. Bester Fondswert ist heute Canyon (+14,3 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der St Barbara (-20,8 %), Kingsgate (-6,8 %) und Ramelius (-6,1 %). Der Fonds dürfte sich heute gegen den Hui-Vergleichsindex stabil entwickeln.

In der Auswertung zum 30.06.13 verliert der Fonds mit 22,9 % marginal weniger als der Hui-Vergleichsindex, der um 23,2 % nachgibt. Der Verlust seit dem Jahresbeginn erhöht sich auf 60,0 % und liegt damit über dem Verlust des Hui-Vergleichsindex (-49,4 %). Das Fondsvolumen gibt parallel zu den Kursverlusten von 1,0 auf 0,8 Mio Euro nach.

Verlust im Jahr 2008: 58,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 17,7 %
Gewinn im Jahr 2010: 29,2 %
Verlust im Jahr 2011: 50,7 %
Verlust im Jahr 2012: 24,7 %
Verlust im Jahr 2013: 40,2 %

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

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