Kolumne von Martin Siegel

Gold wird maßlos unterschätzt

Der Goldpreis erholt sich im gestrigen New Yorker Handel von 1.718 auf 1.732 $/oz. Heute Morgen kann der Goldpreis die im New Yorker Handel erzielten Gewinne verteidigen und notiert aktuell mit 1.732 $/oz um etwa 13 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien können weltweit parallel zum Goldpreis zulegen und bestätigen den mittelfristig eingeschlagenen Aufwärtstrend am Gesamtmarkt.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

RP (Rheinische Post) Online: "Gold wird maßlos überschätzt". "Das Edelmetall hat keinen Wert an sich. Aus gutem Grund haben die Länder den schädlichen Goldstandard aufgegeben. Auch zur Sicherung des Euro ist es überflüssig" (Antje Höning, Leiterin der Wirtschaftsredaktion).

Kommentar: 1. Deutsche Bundesbank: "Der Gesetzgeber hat der Bundesbank die deutschen Währungsreserven anvertraut. Diese bestehen aus Gold, Devisen und Sonderziehungsrechten. Die Gegenleistung ist Geldwertstabilität" (17.02.12). Das Bundesbankvermögen beträgt aktuell 162 Mrd Euro. Ohne die Goldreserven würden nur etwa 30 Mrd Euro aus Devisen und Sonderziehungsrechten als "Gegenleistung für die Geldwertstabilität" haften. Gold wird von Frau Höning mit einem Anteil von etwa 80 % am Bundesbankvermögen maßlos unterschätzt.

2. Die Länder haben den Goldstandard 1914 aufgegeben, um den 1. Weltkrieg über Schulden und die Ausgabe von neuem Geld zu finanzieren. Mit der Beibehaltung des Goldstandards wäre die Finanzierung des 1. Weltkrieges nach 3 Monaten nicht mehr möglich gewesen. Die Finanzierung des 1. Weltkrieges war im Gegensatz zur Einschätzung von Frau Höning kein "guter Grund", den Goldstandard aufzugeben.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis steigt der Goldpreis bei einem stabilen Dollar weiter an (aktueller Preis 43.666 Euro/kg, Vortag 43.304 Euro/kg). Am 18.07.11 hat der Goldpreis die vorläufige Zielmarke von 1.600 $/oz überschritten und wird damit erstmals seit über 20 Jahren wieder fair bewertet. Durch Preissteigerungen und die Ausweitung der Kreditmenge hat sich der faire Wert für den Goldpreis seit dem 04.11.09 von 1.600 auf 1.800 $/oz erhöht. Mit der aktuell sehr volatilen Entwicklung an den Finanzmärkten ist nach heutiger Kaufkraft ein Preisband zwischen 1.700 und 1.900 $/oz gerechtfertigt. Unter 1.700 $/oz bleibt der Goldpreis unterbewertet, über 1.900 $/oz (nach heutiger Kaufkraft) beginnt eine relative Überbewertung. Bei einem Goldpreis von über 1.800 $/oz können viele Goldproduzenten profitabel wachsen und die Goldproduktion insgesamt längerfristig erhöhen. Wegen der fehlenden Anlagealternativen empfiehlt es sich, auch zum Beginn einer zu erwartenden Übertreibungsphase voll in Gold, Silber und den Edelmetallaktien investiert zu bleiben. Zu beachten ist, dass sich die Berichterstattung über Gold in den letzten Jahren positiv verändert hat und schwächere Hände in den Markt gekommen sind, so dass Rückschläge ab sofort viel heftiger ausfallen werden. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber kann zulegen (aktueller Preis 32,29 $/oz, Vortag 31,84 $/oz). Platin erholt sich (aktueller Preis 1.552 $/oz, Vortag 1.541 $/oz). Palladium entwickelt sich stabil (aktueller Preis 614 $/oz, Vortag 610 $/oz). Die Basismetalle stabilisieren sich. Zink erholt sich um 1,8 %.

Der New Yorker Xau-Goldminenindex verbessert sich um 0,7 % oder 1,2 auf 183,6 Punkte. Bei den Standardwerten steigen Kinross 8,0 % und Iamgold 3,0 %. New Gold gibt 2,0 % nach. Bei den kleineren Werten kann sich Andina nach einem Übernahmeangebot durch den Silberwert Hochschild mit einem Gewinn von 95,0 % fast verdoppeln. Exeter haussieren um 23,5 %, Intern. Tower Hill 13,3 % und Northern Dynasty um 12,2 %. Aurizon fallen 10,9 %, Entree 4,8 % und Primero 4,4 %. Bei den Silberwerten verbessern sich Alexco 7,2 %, Aurico 5,6 % und Sabina 4,5 %. US-Silver fallen 6,2 %, Arian 5,6 % und Impact 5,3 % zurück.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. Anglogold verliert 2,5 %.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen freundlicher. Bei den Produzenten steigen Integra 6,8 % und Silver Lake 5,1 %. Tanami fällt 10,5 % zurück. Bei den Explorationswerten ziehen Bassari 11,8 % und Papillon 7,6 % an. Bei den Metallwerten fallen Iluka 5,6 % und Paladin 4,8 % zurück.


Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verbessert sich um 2,9 % auf 134,90 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Papillon (+7,6 %), Integra (+6,8 %), Excelsior (+5,3 %) und Silverlake (+5,1 %). Der Fonds dürfte heute leicht gegen den Xau-Vergleichsindex nachgeben.

Auf Sicht der letzten 3 Jahre setzt sich der Fonds aktuell als bester von 65 Edelmetallaktienfonds durch: http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=3Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR

In der Auswertung zum 31.10.12 gibt der Fonds 3,4 % nach und verliert nach dem starken September (+13,0 %) weniger als der Xau-Vergleichsindex, der 5,2 % zurückfällt. Seit dem Jahresbeginn notiert der Fonds mit einem Verlust von 3,4 % noch leicht hinter dem Xau-Vergleichsindex, der um 1,1 % zulegen kann. Trotz der aktuell etwas zurückbleibenden Entwicklung behauptet sich der Fonds auf Sicht von 3 Jahren in der absoluten Spitzengruppe aller Goldminenfonds. Das Fondsvolumen fällt parallel zu den Kursverlusten von 20,5 auf 19,7 Mio Euro zurück.

Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 3,4 % (Xau-Vergleichsindex +1,1 %).

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verbessert sich um 1,5 % auf 55,38 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Alexco (+7,2 %) und Sabina (+4,5 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der US-Silver (-6,2 %) und Impact (-5,3 %). Der Fonds dürfte heute parallel zum Hui-Vergleichsindex leicht zulegen.

Im laufenden Jahr kann sich der Fonds auf dem 1. Platz von 106 Fonds behaupten (vgl. http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=CY&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR)

In der Auswertung zum 31.10.12 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 5,4 % und gibt damit etwa 1/3 der Gewinne aus dem September (+16,5 %) wieder ab. Der Hui-Vergleichsindex fällt mit 4,8 % etwas weniger zurück. Seit dem Jahresbeginn kann sich der Fonds mit einem Gewinn von 7,9 % gegenüber dem Hui-Vergleichsindex (-1,6 %) deutlich absetzen und notiert aktuell als bester Edelmetallfonds. Das Fondsvolumen fällt von 36,7 auf 35,9 Mio nur leicht zurück, da die Kursverluste durch Mittelzuflüsse teilweise ausgeglichen wurden.

Verlust im Jahr 2007: 5,9 %
Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Verlust im Jahr 2011: 27,3 %
Gewinn im Jahr 2012: 7,9 % (Hui-Vergleichsindex: -1,6 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verbessert sich um 2,5 % auf 50,25 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Intern. Tower Hill (+13,3 %) und Brigus (+5,3 %) sowie die australischen Integra (+6,8 %) und Silver Lake (+5,1 %). Der Fonds dürfte heute parallel zum Xau-Vergleichsindex zulegen.

In der Auswertung zum 31.10.12 gibt der Fonds um 2,7 % nach und hält sich damit besser als der Xau-Vergleichsindex, der um 5,2 % zurückfällt. Seit dem Jahresbeginn bleibt der Fonds mit einem Verlust von 9,1 % hinter dem Xau-Vergleichsindex zurück, der sich um 1,1 % verbessern kann. Wir bleiben davon überzeugt, dass die Struktur des Fonds in den nächsten Wochen dazu führen wird, dass der Xau-Vergleichsindex geschlagen werden kann. Das Fondsvolumen gibt parallel zu den Kursverlusten von 5,7 auf 5,5 Mio Euro leicht nach.

Gewinn im Jahr 2006: 47,0 %
Verlust im Jahr 2007: 19,3 %
Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Verlust im Jahr 2011: 30,9 %
Verlust im Jahr 2012: 9,1 % (Xau-Vergleichsindex: +1,1 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Resourcen Special Situations (A0MV8V) verbessert sich um 1,6 % auf 46,57 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Atlantic (+16,7 %), Voyager (+11,1 %) und Wildhorse (+7,4 %). Der Fonds dürfte heute leicht hinter dem Anstieg des TSX-Venture Vergleichsindex zurückbleiben.

In der Auswertung zum 31.10.12 verliert der Fonds mit 6,5 % etwas mehr als der TSX-Venture Vergleichsindex, der um 4,8 % nachgibt. Seit dem Jahresbeginn erhöht sich der Verlust auf 27,6 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -10,4 %). Seit Auflage entwickelt sich der Fonds trotz der zuletzt etwas schwächeren Entwicklung mit einem Verlust von 54,2 % nahezu parallel zum Vergleichsindex, der einen Verlust von 52,0 % verzeichnet. Das Fondsvolumen gibt von 3,0 auf 2,8 Mio Euro leicht nach.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 27,6 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -10,4 %).

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) befindet sich in Liquidation. Der erste Ex-Tag war der 29.02.12. Weitere Informationen zum aktuellen Stand der Liquidation, s. http://www.ipconcept.com/fdsdocs/pub/pub-lu0278436620-2011-12-28.pdf.

Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) befindet sich in Liquidation. Der erste Ex-Tag war der 29.02.12. Weitere Informationen zum aktuellen Stand der Liquidation, s. http://www.ipconcept.com/fdsdocs/pub/pub-lu0278435739-2011-12-28.pdf.

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