Kolumne von Martin Siegel

ESM wird gehebelt

Der Goldpreis verbessert sich im gestrigen New Yorker Handel von 1.761 auf 1.765 $/oz. Heute Morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong seitwärts und notiert aktuell mit 1.764 $/oz um etwa 2 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien neigen weltweit teilweise zu deutlichen Gewinnmitnahmen und verlieren ihre relative Stärke der letzten Tage.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

ESM soll von 500 Mrd auf 2.000 Mrd Euro gehebelt werden. Bei Finanzminister Wolfgang Schäuble stoßen die Pläne auf Wohlwollen. Die Hebelung findet sich nicht in den Richtlinien für den ESM-Vertrag, über den der Haushaltsausschuss des Bundestages in dieser Woche beraten will. Das soll nachgeholt werden, wenn der ESM schon existiert (Quelle: Spiegel).
Kommentar: Kürzer kann praktisch nicht zusammengefasst werden, wie die Interessen der Bürger mit dem Wohlwollen des eigenen Finanzministers verraten werden.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis steigt der Goldpreis bei einem stabilen Dollar in die Nähe des Allzeithochs (aktueller Preis 43.929 Euro/kg, Vortag 43.757 Euro/kg). Am 18.07.11 hat der Goldpreis die vorläufige Zielmarke von 1.600 $/oz überschritten und ist damit erstmals seit über 20 Jahren wieder fair bewertet. Durch Preissteigerungen und die Ausweitung der Kreditmenge hat sich der faire Wert für den Goldpreis seit dem 04.11.09 von 1.600 auf 1.800 $/oz erhöht. Mit der aktuell sehr volatilen Entwicklung an den Finanzmärkten ist nach heutiger Kaufkraft ein Preisband zwischen 1.700 und 1.900 $/oz gerechtfertigt. Unter 1.700 $/oz bleibt der Goldpreis unterbewertet, über 1.900 $/oz (nach heutiger Kaufkraft) beginnt eine relative Überbewertung. Bei einem Goldpreis von über 1.800 $/oz können viele Goldproduzenten profitabel wachsen und die Goldproduktion insgesamt längerfristig erhöhen. Wegen der fehlenden Anlagealternativen empfiehlt es sich, auch zum Beginn einer zu erwartenden Übertreibungsphase voll in Gold, Silber und den Edelmetallaktien investiert zu bleiben. Zu beachten ist, dass sich die Berichterstattung über Gold in den letzten Jahren positiv verändert hat und schwächere Hände in den Markt gekommen sind, so dass Rückschläge ab sofort viel heftiger ausfallen werden. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 34,00 $/oz, Vortag 34,03 $/oz). Platin stabilisiert sich (aktueller Preis 1.625 $/oz, Vortag 1.620 $/oz). Palladium gibt deutlich nach (aktueller Preis 645 $/oz, Vortag 662 $/oz). Die Basismetalle verlieren zwischen 1,0 und 1,5 %.

Der New Yorker Xau-Goldminenindex verliert 3,1 % oder 6,1 auf 189,1 Punkte. Bei den Standardwerten fallen Centerra 6,4 %, Iamgold 5,7 % und Osisko 5,5 %. Bei den kleineren Werten geben CGA 11,0 %, Wesdome 9,0 %, Exeter 8,9 % und B2 Gold 8,8 % nach. Gegen den Trend ziehen Eco Oro 8,4 %, Intern. Minerals 7,8 % und Mansfield 7,7 % (Vortag +9,9 %) an. Bei den Silberwerten fallen Fortuna 9,0 %, Arian 8,3 % und MAG 6,7 %. Gegen den Trend ziehen Orko 9,3 % und Aurcana 5,2 % (Vortag +10,6 %) an.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. DRD verliert 3,1 %.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen nachgebend. Bei den Produzenten fallen Tribune 10,4 %, Hill End 5,3 % und Northern Star 4,2 %. Bei den Explorationswerten geben Cerro 9,1 %, Gold Road 6,7 % und Indochine 6,3 % nach. Intrepid kann 6,6 % zulegen. Bei den Metallwerten geben Gindalbie 10,5 %, Lynas 8,1 % und Perilya 6,7 % nach.


Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verbessert sich um 0,02 auf 134,93 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Papillon (+2,9 %) und Focus (+2,7 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Tribune (-10,4 %) und Gold Road (-6,7 %) sowie den kanadischen Pan American (-6,1 %) und Iamgold (-5,7 %). Der Fonds dürfte heute weniger als der Xau-Vergleichsindex nachgeben.

Auf Sicht der letzten 3 Jahre setzt sich der Fonds aktuell als drittbester von 65 Edelmetallaktienfonds durch: http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=3Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR

In der Auswertung zum 31.08.12 verbessert sich der Fonds um 0,02 % und bleibt damit hinter dem Xau-Vergleichsindex zurück, der um 3,2 % zulegen kann. Dabei leidet der Fonds vor allem unter den starken Gewinnmitnahmen der australischen Goldminenaktien zum Monatsende. Auch seit dem Jahresbeginn entwickelt sich der Fonds mit einem Verlust von 11,5 % etwas schwächer als der Xau-Vergleichsindex, der um 7,1 % nachgibt. Trotz der aktuell etwas schwächeren Entwicklung bleibt der Fonds auf Sicht von 3 Jahren in der absoluten Spitzengruppe aller Goldminenfonds. Das Fondsvolumen reduziert sich durch leichte Abflüsse von 18,2 auf 18,0 Mio Euro.

Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 11,5 % (Xau-Vergleichsindex -10,0 %).

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verbessert sich um 0,6 % auf 57,45 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Orko (+9,3 %) und Aurcana (+5,2 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Fortuna (-9,0 %), MAG (-6,7 %), Pan American (-6,1 %) und Sabina (-6,1 %). Der Fonds dürfte heute parallel zum Hui-Vergleichsindex nachgeben.

Im laufenden Jahr kann sich der Fonds auf den 1. Platz von 105 Fonds nach oben arbeiten (vgl. http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=CY&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR)

In der Auswertung zum 31.08.12 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 5,1 % und steigt damit wie im Vormonat deutlich stärker als der Hui-Vergleichsindex, der um 3,0 % zulegen kann. Die gute Entwicklung des Fonds ist vor allem auf die soliden Gewinne der Silberstandardwerte zurückzuführen. Seit dem Jahresbeginn verzeichnet der Fonds noch einen Verlust von 2,2 % und liegt besser als der Hui-Vergleichsindex (-8,8 %) im Markt. Das Fondsvolumen steigt durch Kursgewinne und Zuflüsse von 26,8 auf 29,2 Mio Euro an.

Verlust im Jahr 2007: 5,9 %
Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Verlust im Jahr 2011: 27,3 %
Verlust im Jahr 2012: 7,0 % (Hui-Vergleichsindex: -11,4 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verbessert sich um 0,2 % auf 51,42 Euro. Bester Fondswert ist Mansfield (+7,7 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der CGA (-11,0 %), Intern. Tower Hill (-7,4 %) und Richmont (-6,2 %) sowie den australischen Tribune (-10,4 %) und Gold Road (-6,7 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute weniger als der Xau-Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 31.08.12 verbessert sich der Fonds mit einem Anstieg von 1,8 % etwas schlechter als der Xau-Vergleichsindex, der um 3,2 % zulegen kann. Wie der Stabilitas Pacific Fonds leidet der Fonds vor allem zum Monatsende unter den starken Gewinnmitnahmen der australischen Werte ist aber wegen der geringeren Gewichtung dieses Segments nicht so stark betroffen. Seit dem Jahresbeginn verzeichnet der Fonds einen Verlust von 16,8 % und schneidet damit schlechter als der Xau-Vergleichsindex ab. Das Fondsvolumen erhöht sich parallel zu den Kursgewinnen von 5,0 auf 5,1 Mio Euro.

Gewinn im Jahr 2006: 47,0 %
Verlust im Jahr 2007: 19,3 %
Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Verlust im Jahr 2011: 30,9 %
Verlust im Jahr 2012: 18,3 % (Xau-Vergleichsindex: -10,0 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Resourcen Special Situations (A0MV8V) verbessert sich um 2,2 % auf 49,64 Euro. Bester Fondswert ist heute Intrepid (+6,6 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Voyager (-8,7 %), Haranga (-8,0 %) und Indo Mines (-7,7 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute weniger als der TSX-Venture Vergleichsindex nachgeben.

In der Auswertung zum 31.08.12 verbessert sich der Fonds um 2,0 % parallel zum TSX-Vergleichsindex, der ebenfalls um 2,0 % zulegen kann. Seit dem Jahresbeginn reduziert sich der Verlust auf 26,1 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -12,4 %). Seit der Auflage entwickelt sich der Fonds trotz der zuletzt etwas schwächeren Entwicklung mit einem Verlust von 53,3 % jedoch immer noch parallel zum Vergleichsindex, der einen Verlust von 53,12 % verzeichnet. Das Fondsvolumen erhöht sich parallel zu den Kursgewinnen von 2,8 auf 2,9 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 27,6 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -14,1 %).

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) befindet sich in Liquidation. Der erste Ex-Tag war der 29.02.12. Weitere Informationen zum aktuellen Stand der Liquidation, s. http://www.ipconcept.com/fdsdocs/pub/pub-lu0278436620-2011-12-28.pdf.

Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) befindet sich in Liquidation. Der erste Ex-Tag war der 29.02.12. Weitere Informationen zum aktuellen Stand der Liquidation, s. http://www.ipconcept.com/fdsdocs/pub/pub-lu0278435739-2011-12-28.pdf.

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