Kolumne von Martin Siegel

Goldaktien relativ stabil

Der Goldpreis kann am Freitag im New Yorker Handel zunächst von 1.774 auf 1.787 $/oz zulegen, wird aber im Handelsverlauf abgefangen und schließt mit 1.773 $/oz. Heute Morgen wird der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiter gedrückt und notiert aktuell mit 1.762 $/oz um etwa 10 $/oz unter dem Vortagesniveau. Während die nordamerikanischen Goldminenaktien noch zulegen können gegen die australischen Werte heute Morgen leicht nach.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Steuereinnahmen steigen im August um 12,8 % auf ein Allzeithoch von 41,3 Mrd Euro.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis bei einem stabilisierten Dollar leicht nach (aktueller Preis 43.757 Euro/kg, Vortag 43.870 Euro/kg). Am 18.07.11 hat der Goldpreis die vorläufige Zielmarke von 1.600 $/oz überschritten und ist damit erstmals seit über 20 Jahren wieder fair bewertet. Durch Preissteigerungen und die Ausweitung der Kreditmenge hat sich der faire Wert für den Goldpreis seit dem 04.11.09 von 1.600 auf 1.800 $/oz erhöht. Mit der aktuell sehr volatilen Entwicklung an den Finanzmärkten ist nach heutiger Kaufkraft ein Preisband zwischen 1.700 und 1.900 $/oz gerechtfertigt. Unter 1.700 $/oz bleibt der Goldpreis unterbewertet, über 1.900 $/oz (nach heutiger Kaufkraft) beginnt eine relative Überbewertung. Bei einem Goldpreis von über 1.800 $/oz können viele Goldproduzenten profitabel wachsen und die Goldproduktion insgesamt längerfristig erhöhen. Wegen der fehlenden Anlagealternativen empfiehlt es sich, auch zum Beginn einer zu erwartenden Übertreibungsphase voll in Gold, Silber und den Edelmetallaktien investiert zu bleiben. Zu beachten ist, dass sich die Berichterstattung über Gold in den letzten Jahren positiv verändert hat und schwächere Hände in den Markt gekommen sind, so dass Rückschläge ab sofort viel heftiger ausfallen werden. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber gibt nach (aktueller Preis 34,03 $/oz, Vortag 34,79 $/oz). Platin fällt zurück (aktueller Preis 1.620 $/oz, Vortag 1.640 $/oz). Palladium verliert leicht (aktueller Preis 662 $/oz, Vortag 668 $/oz). Die Basismetalle verbessern sich zwischen 0,5 und 1,0 %.

Der New Yorker Xau-Goldminenindex erholt sich um 0,9 % oder 1,7 auf 195,2 Punkte. Bei den Standardwerten verbessern sich Centerra 2,6 % und Iamgold 1,7 %. Bei den kleineren Werten ziehen CGA 10,8 %, Intern. Tower Hill 10,3 % und Mansfield 9,9 % an. Aura fallen 13,7 %, Nevsun 12,8 %, Vista 11,2 % und Oromin 10,3 % zurück. Bei den Silberwerten befestigen sich Aurcana 10,6 % sowie Pan American und Kimber jeweils 2,9 %. Orko geben 10,6 % und US-Silver 4,0 % nach.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. Gold Fields verliert 1,7 %.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen relativ stabil. Bei den Produzenten verbessern sich Ramelius 5,9 % und Hill End 5,6 %. Rand geben 5,7 % und Focus 5,1 % (Vortag -9,3 %) nach. Bei den Explorationswerten ziehen Augur 12,5 % und Cerro 11,1 % an. Intrepid fällt um 11,7 % (Vortag +15,7 %). Bei den Metallwerten kann Mincor um 4,2 % zulegen. Gindalbie gibt 5,6 % nach.

Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verbessert sich um 0,4 % auf 134,91 Euro. Die besten Fondswerte sind heute YTC (+6,8 %), Excelsior (+6,3 %) und Ramelius (+5,9 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Rand (-5,7 %), Focus (-5,1 %) und Rand (-4,3 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute leicht gegen den Xau-Vergleichsindex zurückfallen.

Auf Sicht der letzten 3 Jahre setzt sich der Fonds aktuell als drittbester von 65 Edelmetallaktienfonds durch: http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=3Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR

In der Auswertung zum 31.08.12 verbessert sich der Fonds um 0,02 % und bleibt damit hinter dem Xau-Vergleichsindex zurück, der um 3,2 % zulegen kann. Dabei leidet der Fonds vor allem unter den starken Gewinnmitnahmen der australischen Goldminenaktien zum Monatsende. Auch seit dem Jahresbeginn entwickelt sich der Fonds mit einem Verlust von 11,5 % etwas schwächer als der Xau-Vergleichsindex, der um 7,1 % nachgibt. Trotz der aktuell etwas schwächeren Entwicklung bleibt der Fonds auf Sicht von 3 Jahren in der absoluten Spitzengruppe aller Goldminenfonds. Das Fondsvolumen reduziert sich durch leichte Abflüsse von 18,2 auf 18,0 Mio Euro.

Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 11,5 % (Xau-Vergleichsindex -10,0 %).

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verbessert sich um 0,2 % auf 57,08 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Aurcana (+10,6 %), Pan American (+2,9 %) und Kimber (+2,9 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Orko (-10,6 %) und US-Silver (-4,0 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum Hui-Vergleichsindex leicht zulegen.

Im laufenden Jahr kann sich der Fonds auf den 1. Platz von 105 Fonds nach oben arbeiten (vgl. http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=CY&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR)

In der Auswertung zum 31.08.12 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 5,1 % und steigt damit wie im Vormonat deutlich stärker als der Hui-Vergleichsindex, der um 3,0 % zulegen kann. Die gute Entwicklung des Fonds ist vor allem auf die soliden Gewinne der Silberstandardwerte zurückzuführen. Seit dem Jahresbeginn verzeichnet der Fonds noch einen Verlust von 2,2 % und liegt besser als der Hui-Vergleichsindex (-8,8 %) im Markt. Das Fondsvolumen steigt durch Kursgewinne und Zuflüsse von 26,8 auf 29,2 Mio Euro an.

Verlust im Jahr 2007: 5,9 %
Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Verlust im Jahr 2011: 27,3 %
Verlust im Jahr 2012: 7,0 % (Hui-Vergleichsindex: -11,4 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verbessert sich um 0,2 % auf 51,31 Euro. Die besten Fondswerte sind heute CGA (+10,8 %), Intern. Tower Hill (+10,3 %) und Mansfield (+9,9 %) sowie die australischen Ramelius (+5,9 %) und Mincor (+4,2 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Avion (-6,4 %) und G-Resources (-4,2 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute etwas stärker als der Xau-Vergleichsindex zulegen können.

In der Auswertung zum 31.08.12 verbessert sich der Fonds mit einem Anstieg von 1,8 % etwas schlechter als der Xau-Vergleichsindex, der um 3,2 % zulegen kann. Wie der Stabilitas Pacific Fonds leidet der Fonds vor allem zum Monatsende unter den starken Gewinnmitnahmen der australischen Werte ist aber wegen der geringeren Gewichtung dieses Segments nicht so stark betroffen. Seit dem Jahresbeginn verzeichnet der Fonds einen Verlust von 16,8 % und schneidet damit schlechter als der Xau-Vergleichsindex ab. Das Fondsvolumen erhöht sich parallel zu den Kursgewinnen von 5,0 auf 5,1 Mio Euro.

Gewinn im Jahr 2006: 47,0 %
Verlust im Jahr 2007: 19,3 %
Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Verlust im Jahr 2011: 30,9 %
Verlust im Jahr 2012: 18,3 % (Xau-Vergleichsindex: -10,0 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Resourcen Special Situations (A0MV8V) verliert 0,2 % auf 48,58 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Indo Mines (+18,2 %) und Gladiator (+10,0 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Intrepid (-11,7 %) und Crucible (-11,1 %). Der Fonds dürfte heute parallel zum TSX-Venture Vergleichsindex zulegen.

In der Auswertung zum 31.08.12 verbessert sich der Fonds um 2,0 % parallel zum TSX-Vergleichsindex, der ebenfalls um 2,0 % zulegen kann. Seit dem Jahresbeginn reduziert sich der Verlust auf 26,1 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -12,4 %). Seit der Auflage entwickelt sich der Fonds trotz der zuletzt etwas schwächeren Entwicklung mit einem Verlust von 53,3 % jedoch immer noch parallel zum Vergleichsindex, der einen Verlust von 53,12 % verzeichnet. Das Fondsvolumen erhöht sich parallel zu den Kursgewinnen von 2,8 auf 2,9 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 27,6 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -14,1 %).

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) befindet sich in Liquidation. Der erste Ex-Tag war der 29.02.12. Weitere Informationen zum aktuellen Stand der Liquidation, s. http://www.ipconcept.com/fdsdocs/pub/pub-lu0278436620-2011-12-28.pdf.

Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) befindet sich in Liquidation. Der erste Ex-Tag war der 29.02.12. Weitere Informationen zum aktuellen Stand der Liquidation, s. http://www.ipconcept.com/fdsdocs/pub/pub-lu0278435739-2011-12-28.pdf.

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