Kolumne von Martin Siegel

Gold seitwärts

Der Goldpreis gibt im gestrigen New Yorker Handel von 1.742 auf 1.731 $/oz nach. Heute Morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong seitwärts und notiert aktuell mit 1.732 $/oz um etwa 4 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit uneinheitlich.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Deutsche Bank will Risikoaktiva in Höhe von 135 Mrd Euro in eine interne Bad Bank umbuchen und bis 2016 abwickeln.
Kommentar. Bei einem Eigenkapital von 55 Mrd Euro kann sich jeder ausrechnen, wie hoch der Anteil der Abschreibungen alleine beim aktuellen Risikokapital der Deutschen Bank sein darf, damit kein Konkurs angemeldet werden muss und wie wichtig der Ankauf von Schrottanleihen durch die EZB für die Banken ist.

Britische Finanzaufsicht verurteilt Blackrock zu einer Strafe über 9,5 Mio Pfund weil die Gesellschaft über Jahre hinweg Vermögen der Anleger im Volumen von 1,3 Mrd Pfund auf eigenen Geldmarktkonten geparkt hat ohne den Empfängerbanken mitzuteilen, dass es sich um Kundengelder gehandelt hat. 2010 wurde JP Morgan wegen des selben Straftatbestands zu einer Strafe von 33 Mio Pfund verurteilt.
Kommentar: Vor diesem Hintergrund erneuern wir unsere Warnung vor dem Kauf von Zertifikaten.


Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis bei einem schwachen Dollar nach (aktueller Preis 43.065 Euro/kg, Vortag 43.335 Euro/kg). Am 18.07.11 hat der Goldpreis die vorläufige Zielmarke von 1.600 $/oz überschritten und ist damit erstmals seit über 20 Jahren wieder fair bewertet. Durch Preissteigerungen und die Ausweitung der Kreditmenge hat sich der faire Wert für den Goldpreis seit dem 04.11.09 von 1.600 auf 1.800 $/oz erhöht. Mit der aktuell sehr volatilen Entwicklung an den Finanzmärkten ist nach heutiger Kaufkraft ein Preisband zwischen 1.700 und 1.900 $/oz gerechtfertigt. Unter 1.700 $/oz bleibt der Goldpreis unterbewertet, über 1.900 $/oz (nach heutiger Kaufkraft) beginnt eine relative Überbewertung. Bei einem Goldpreis von über 1.800 $/oz können viele Goldproduzenten profitabel wachsen und die Goldproduktion insgesamt längerfristig erhöhen. Wegen der fehlenden Anlagealternativen empfiehlt sich, auch zum Beginn einer zu erwartenden Übertreibungsphase voll in Gold, Silber und den Edelmetallaktien investiert zu bleiben. Zu beachten ist, dass sich die Berichterstattung über Gold in den letzten Jahren positiv verändert hat und schwächere Hände in den Markt gekommen sind, so dass Rückschläge ab sofort viel heftiger ausfallen werden. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber gibt nach (aktueller Preis 32,21 $/oz, Vortag 32,62 $/oz). Platin zieht vor dem Hintergrund weiterer Auseinandersetzungen in südafrikanischen Platinminen weiter an (aktueller Preis 1.649 $/oz, Vortag 1.613 $/oz). Palladium kann im Schlepptau des Platins zulegen (aktueller Preis 680 $/oz, Vortag 669 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich nach dem Anstieg der letzten Tage seitwärts.

Der New Yorker Xau-Goldminenindex steigt um 0,4 % oder 0,6 auf 177,8 Punkte. Bei den Standardwerten verbessern sich Goldcorp 1,9 % und Yamana 1,8 %. Osisko gibt 3,0 % nach. Bei den kleineren Werten bricht Great Basin nach der Schließung ihrer südafrikanischen Mine um 57,5 % ein. Victoria fallen 11,8 % und Entree 9,3 %. Santa Fe können 22,4 % und Riverstone 6,9 % zulegen. Bei den Silberwerten geben US-Silver 4,2 %, Wildcat 4,2 % und Sabina 3,6 % nach.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel schwächer. Gold Fields verlieren 3,6 % und Harmony 2,6 %.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen nachgebend. Bei den Produzenten fallen Hill End 10,5 %, Norton 5,9 % und Unity 4,0 %. Stone erholen sich 10,0 %, Citigold 6,3 % und Dragon 4,8 %. Bei den Explorationswerten geben Northern Mining 13,3 % sowie Castle und Golden Rim jeweils 8,3 % nach. Gegen den Trend ziehen Arc 16,7 %, Cortona 5,9 % und Alkane 5,2 % an. Bei den Metallwerten fallen Fortescue 13,8 % und Grange 9,8 %. Perilya gewinnen 9,6 %, Mincor 8,1 % und Panoramic 7,1 %.


Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verliert 0,7 % auf 124,94 Euro. Der Fonds wird heute durch die Kursrückgänge der Castle (-8,0 %), Azumah (-8,0 %) und Norton (-5,9 %) belastet. Wegen der am Vortag guten Entwicklung der australischen Werte dürfte der Fonds heute stärker als der Xau-Vergleichsindex zulegen.

Auf Sicht der letzten 3 Jahre setzt sich der Fonds aktuell als fünftbester von 65 Edelmetallaktienfonds durch: http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=3Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR

In der Auswertung zum 31.08.12 verbessert sich der Fonds um 0,02 % und bleibt damit hinter dem Xau-Vergleichsindex zurück, der um 3,2 % zulegen kann. Dabei leidet der Fonds vor allem unter den starken Gewinnmitnahmen der australischen Goldminenaktien zum Monatsende. Auch seit dem Jahresbeginn entwickelt sich der Fonds mit einem Verlust von 11,5 % etwas schwächer als der Xau-Vergleichsindex, der um 7,1 % nachgibt. Trotz der aktuell etwas schwächeren Entwicklung bleibt der Fonds auf Sicht von 3 Jahren in der absoluten Spitzengruppe aller Goldminenfonds. Das Fondsvolumen reduziert sich durch leichte Abflüsse von 18,2 auf 18,0 Mio Euro.

Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 11,5 % (Xau-Vergleichsindex -10,0 %).

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verliert 0,4 % auf 53,13 Euro. Der Fonds wird heute durch die Kursrückgänge der US-Silver (-4,2 %), Wildcat (-4,2 %) und Sabina (-3,6 %) belastet und dürfte leicht gegen den Hui-Vergleichsindex nachgeben.

Im laufenden Jahr kann sich der Fonds auf den 1. Platz von 105 Fonds nach oben arbeiten (vgl. http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=CY&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR)

In der Auswertung zum 31.08.12 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 5,1 % und steigt damit wie im Vormonat deutlich stärker als der Hui-Vergleichsindex, der um 3,0 % zulegen kann. Die gute Entwicklung des Fonds ist vor allem auf die soliden Gewinne der Silberstandardwerte zurückzuführen. Seit dem Jahresbeginn verzeichnet der Fonds noch einen Verlust von 2,2 % und liegt besser als der Hui-Vergleichsindex (-8,8 %) im Markt. Das Fondsvolumen steigt durch Kursgewinne und Zuflüsse von 26,8 auf 29,2 Mio Euro an.

Verlust im Jahr 2007: 5,9 %
Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Verlust im Jahr 2011: 27,3 %
Verlust im Jahr 2012: 7,0 % (Hui-Vergleichsindex: -11,4 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verliert 0,6 % auf 47,81 Euro. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Mincor (+8,1 %) und Panoramic (+7,1 %). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der australischen Norton (-5,9 %). Der Fonds dürfte heute stärker als der Xau-Vergleichsindex zulegen.

In der Auswertung zum 31.08.12 verbessert sich der Fonds mit einem Anstieg von 1,8 % etwas schlechter als der Xau-Vergleichsindex, der um 3,2 % zulegen kann. Wie der Stabilitas Pacific Fonds leidet der Fonds vor allem zum Monatsende unter den starken Gewinnmitnahmen der australischen Werte ist aber wegen der geringeren Gewichtung dieses Segments nicht so stark betroffen. Seit dem Jahresbeginn verzeichnet der Fonds einen Verlust von 16,8 % und schneidet damit schlechter als der Xau-Vergleichsindex ab. Das Fondsvolumen erhöht sich parallel zu den Kursgewinnen von 5,0 auf 5,1 Mio Euro.

Gewinn im Jahr 2006: 47,0 %
Verlust im Jahr 2007: 19,3 %
Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Verlust im Jahr 2011: 30,9 %
Verlust im Jahr 2012: 18,3 % (Xau-Vergleichsindex: -10,0 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Resourcen Special Situations (A0MV8V) verliert 1,7 % auf 45,82 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Indo Mines (+16,7 %), Haranga (+11,9 %) und Perilya (+9,6 %). Der Fonds dürfte heute stärker als der TSX-Venture Vergleichsindex zulegen.

In der Auswertung zum 31.08.12 verbessert sich der Fonds um 2,0 % parallel zum TSX-Vergleichsindex, der ebenfalls um 2,0 % zulegen kann. Seit dem Jahresbeginn reduziert sich der Verlust auf 26,1 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -12,4 %). Seit der Auflage entwickelt sich der Fonds trotz der zuletzt etwas schwächeren Entwicklung mit einem Verlust von 53,3 % jedoch immer noch parallel zum Vergleichsindex, der einen Verlust von 53,12 % verzeichnet. Das Fondsvolumen erhöht sich parallel zu den Kursgewinnen von 2,8 auf 2,9 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 27,6 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -14,1 %).

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) befindet sich in Liquidation. Der erste Ex-Tag war der 29.02.12. Weitere Informationen zum aktuellen Stand der Liquidation, s. http://www.ipconcept.com/fdsdocs/pub/pub-lu0278436620-2011-12-28.pdf.

Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) befindet sich in Liquidation. Der erste Ex-Tag war der 29.02.12. Weitere Informationen zum aktuellen Stand der Liquidation, s. http://www.ipconcept.com/fdsdocs/pub/pub-lu0278435739-2011-12-28.pdf.

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