Kolumne von Martin Siegel

Goldpreisanstieg gebremst

Der Goldpreis gibt im gestrigen New Yorker Handel von 1.730 auf 1.725 $/oz nach. Heute Morgen kann der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong wieder zulegen und notiert aktuell mit 1.730 $/oz um etwa 8 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien neigen weltweit zu Gewinnmitnahmen.


Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Zahl der Pkw-Zulassungen sinkt in Europa im August um 4,7 % (Vorjahresvergleich).

Gottfried Heller: "Die Finanzkrise in den USA wird nach und nach überwunden werden. Man muss das Gift quasi ausschwitzen. Die Schuldenkrise in Europa ist das größere Problem. Hier gibt es ein böses Geschwür, das man operieren muss."
Kommentar: Wir dürfen gespannt sein wie die USA ihre Staatsverschuldung von über 16.000 Mrd $ ausschwitzt.

Gottfried Heller: "In Boomzeiten fließt viel Geld in Investitionen und Kredite. Wächst die Wirtschaft etwas langsamer, steckt viel Geld im Kapitalmarkt. Dann können die Aktien gut steigen."
Kommentar: Besser ist die Fehlallokation von Geld und die Ursache von Blasenbildungen an den Finanzmärkten durch die planwirtschaftlich agierenden Zentralbanken nicht zu beschreiben.

Spaniens Arbeitslosenquote wächst zwischen 2008 und dem 2. Quartal 2010 von 10,0 auf 24,6 %.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis bei einem stabilisierten Dollar leicht nach (aktueller Preis 43.552 Euro/kg, Vortag 43.691 Euro/kg). Am 18.07.11 hat der Goldpreis die vorläufige Zielmarke von 1.600 $/oz überschritten und ist damit erstmals seit über 20 Jahren wieder fair bewertet. Durch Preissteigerungen und die Ausweitung der Kreditmenge hat sich der faire Wert für den Goldpreis seit dem 04.11.09 von 1.600 auf 1.800 $/oz erhöht. Mit der aktuell sehr volatilen Entwicklung an den Finanzmärkten ist nach heutiger Kaufkraft ein Preisband zwischen 1.700 und 1.900 $/oz gerechtfertigt. Unter 1.700 $/oz bleibt der Goldpreis unterbewertet, über 1.900 $/oz (nach heutiger Kaufkraft) beginnt eine relative Überbewertung. Bei einem Goldpreis von über 1.800 $/oz können viele Goldproduzenten profitabel wachsen und die Goldproduktion insgesamt längerfristig erhöhen. Wegen der fehlenden Anlagealternativen empfiehlt sich, auch zum Beginn einer zu erwartenden Übertreibungsphase voll in Gold, Silber und den Edelmetallaktien investiert zu bleiben. Zu beachten ist, dass sich die Berichterstattung über Gold in den letzten Jahren positiv verändert hat und schwächere Hände in den Markt gekommen sind, so dass Rückschläge ab sofort viel heftiger ausfallen werden. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber gibt leicht nach (aktueller Preis 32,53 $/oz, Vortag 32,84 $/oz). Platin kann die Gewinne ausbauen (aktueller Preis 1.596 $/oz, Vortag 1.593 $/oz). Palladium steigt weiter an (aktueller Preis 669 $/oz, Vortag 658 $/oz). Die Basismetalle können sich um weitere 1-2 % erholen.

Der New Yorker Xau-Goldminenindex verliert 1,6 % oder 2,8 auf 176,5 Punkte. Bei den Standardwerten gibt Eldorado 3,5 % nach. Centerra kann um 2,3 % zulegen. Bei den kleineren Werten verlieren Mansfield 25,3 %, Orezone 7,6 % und Gabriel 6,4 %. Jaguar können 16,4 %, Entree 11,1 % und Belo Sun 7,6 % zulegen. Bei den Silberwerten geben Fortuna 3,5 % und Silvercorp 3,2 % nach. Excellon ziehen 24,7 %, United 4,2 % und Wildcat 3,5 % an.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. Harmony verliert 3,8 %.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen nachgebend. Bei den Produzenten fallen Medusa 5,9 %, Ramelius 4,7 % und Unity 4,0 %. Bei den Explorationswerten geben Castle 10,0 %, Gold Road 8,1 % und Cortona 7,6 % nach. Emmerson ziehen 12,5 %, Indochine 10,3 % und Azumah 8,3 % (Vortag +9,1 %) an. Bei den Metallwerten gibt Fortescue 5,1 % ab. Mincor erholt sich um 4,6 %.


Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verbessert sich um 1,4 % auf 123,28 Euro. Bester Fondswert ist heute Azumah (+8,3 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Castle (-10,0 %), Gold Road (-8,1 %) und Medusa (-5,9 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute leicht gegen den zurückgefallenen Xau-Vergleichsindex zulegen.

Auf Sicht der letzten 3 Jahre setzt sich der Fonds aktuell als drittbester von 65 Edelmetallaktienfonds durch: http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=3Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR

In der Auswertung zum 31.08.12 verbessert sich der Fonds um 0,02 % und bleibt damit hinter dem Xau-Vergleichsindex zurück, der um 3,2 % zulegen kann. Dabei leidet der Fonds vor allem unter den starken Gewinnmitnahmen der australischen Goldminenaktien zum Monatsende. Auch seit dem Jahresbeginn entwickelt sich der Fonds mit einem Verlust von 11,5 % etwas schwächer als der Xau-Vergleichsindex, der um 7,1 % nachgibt. Trotz der aktuell etwas schwächeren Entwicklung bleibt der Fonds auf Sicht von 3 Jahren in der absoluten Spitzengruppe aller Goldminenfonds. Das Fondsvolumen reduziert sich durch leichte Abflüsse von 18,2 auf 18,0 Mio Euro.

Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 11,5 % (Xau-Vergleichsindex -10,0 %).

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) steigt um 1,3 % auf 53,68 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Excellon (+24,7 %) und Wildcat (+3,5 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Fortuna (-3,5 %) und Silvercorp (-3,2 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute weniger als der Hui-Vergleichsindex nachgeben.

Im laufenden Jahr kann sich der Fonds auf den zweiten Platz von 105 Fonds nach oben arbeiten (vgl. http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=CY&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR)

In der Auswertung zum 31.08.12 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 5,1 % und steigt damit wie im Vormonat deutlich stärker als der Hui-Vergleichsindex, der um 3,0 % zulegen kann. Die gute Entwicklung des Fonds ist vor allem auf die soliden Gewinne der Silberstandardwerte zurückzuführen. Seit dem Jahresbeginn verzeichnet der Fonds noch einen Verlust von 2,2 % und liegt besser als der Hui-Vergleichsindex (-8,8 %) im Markt. Das Fondsvolumen steigt durch Kursgewinne und Zuflüsse von 26,8 auf 29,2 Mio Euro an.

Verlust im Jahr 2007: 5,9 %
Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Verlust im Jahr 2011: 27,3 %
Verlust im Jahr 2012: 7,0 % (Hui-Vergleichsindex: -11,4 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verbessert sich um 1,7 % auf 47,93 Euro. Bester Fondswert ist heute Mincor (+4,6 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Mansfield (-25,3 %), CGA (-5,3 %) und Intern. Tower Hill (-5,2 %) sowie den australischen Gold Road (-8,1 %) und Ramelius (-4,7 %). Der Fonds dürfte heute leicht gegen den zurückgefallenen Xau-Vergleichsindex zulegen.

In der Auswertung zum 31.08.12 verbessert sich der Fonds mit einem Anstieg von 1,8 % etwas schlechter als der Xau-Vergleichsindex, der um 3,2 % zulegen kann. Wie der Stabilitas Pacific Fonds leidet der Fonds vor allem zum Monatsende unter den starken Gewinnmitnahmen der australischen Werte ist aber wegen der geringeren Gewichtung dieses Segments nicht so stark betroffen. Seit dem Jahresbeginn verzeichnet der Fonds einen Verlust von 16,8 % und schneidet damit schlechter als der Xau-Vergleichsindex ab. Das Fondsvolumen erhöht sich parallel zu den Kursgewinnen von 5,0 auf 5,1 Mio Euro.

Gewinn im Jahr 2006: 47,0 %
Verlust im Jahr 2007: 19,3 %
Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Verlust im Jahr 2011: 30,9 %
Verlust im Jahr 2012: 18,3 % (Xau-Vergleichsindex: -10,0 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Resourcen Special Situations (A0MV8V) verbessert sich um 3,5 % auf 45,83 Euro. Bester Fondswert ist heute Gladiator (+6,7 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Indochine (-18,0 %) und Haranga (-16,0 %). Der Fonds dürfte heute gegen den zurückgefallenen TSX-Venture Vergleichsindex zulegen.

In der Auswertung zum 31.08.12 verbessert sich der Fonds um 2,0 % parallel zum TSX-Vergleichsindex, der ebenfalls um 2,0 % zulegen kann. Seit dem Jahresbeginn reduziert sich der Verlust auf 26,1 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -12,4 %). Seit der Auflage entwickelt sich der Fonds trotz der zuletzt etwas schwächeren Entwicklung mit einem Verlust von 53,3 % jedoch immer noch parallel zum Vergleichsindex, der einen Verlust von 53,12 % verzeichnet. Das Fondsvolumen erhöht sich parallel zu den Kursgewinnen von 2,8 auf 2,9 Mio Euro.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 27,6 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -14,1 %).

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) befindet sich in Liquidation. Der erste Ex-Tag war der 29.02.12. Weitere Informationen zum aktuellen Stand der Liquidation, s. http://www.ipconcept.com/fdsdocs/pub/pub-lu0278436620-2011-12-28.pdf.

Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) befindet sich in Liquidation. Der erste Ex-Tag war der 29.02.12. Weitere Informationen zum aktuellen Stand der Liquidation, s. http://www.ipconcept.com/fdsdocs/pub/pub-lu0278435739-2011-12-28.pdf.

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