Bergbau M&A 2025: Kupfer und Gold standen im Zentrum
Die M&A-Aktivität im Bergbau-Sektor ist 2025 gestiegen. Wie S&P Global in einem aktuellen Bericht darlegt, verdoppelte sich das Gesamtvolumen der Transaktionen gegenüber dem Vorjahr auf 52,7 Mrd. USD und erreichte damit das höchste Niveau seit 18 Jahren. Dieses Volumen wurde in 50 Transaktionen erreicht, die in der Methodik des Berichts mitgezählt wurden. Die Zahl der Transaktionen sank damit gegenüber dem Vorjahr um 19%.
Anglo-Teck-Deal dominierte M&A Geschehen im Bergbau
Unter diesen Transaktionen war auch die im September 2025 angekündigte Fusion von Anglo American GB00BTK05J60 A41BF3 und Teck Resources CA8787422044 858265. Dieser Deal ist ursächlich für den Anstieg des Transaktionsvolumens. Im Jahr zuvor hatte es keine Transaktionen oberhalb der 5 Mrd. USD Marke gegeben. Durch den Rückgang der Zahl der Transaktionen und den großen Anglo-Tech-Deal stieg das durchschnittliche Transaktionsvolumen im vergangenen Jahr auf 1,05 Mrd. USD.
Die nächstgrößte Transaktion nach der Fusion von Anglo-Teck war die im November 2025 angekündigte Übernahme von New Gold durch Coeur Mining US1921085049 A0RNL2 für 6,88 Mrd. USD. Darauf folgte der Kauf von Gold Road Resources durch Gold Fields ZAE000018123 856777 für 3,69 Mrd. USD.
Interessant ist die Aufteilung der M&A Aktivität auf die verschiedenen Metalle. Goldbezogene Akquisitionen dominierten hinsichtlich der Anzahl der Deals und machten 64 % aller Transaktionen aus. Die 32 Deals (26 % weniger als im Vorjahr) im Gesamtwert von 21,2 Mrd. USD markierten den höchsten M&A Wert für Gold seit 2010. Im Rahmen der Deals wurden Goldvorkommen von über 162,1 Millionen Unzen erworben.
Fast alle Deals drehten sich um Gold oder Kupfer
Die größte Goldtransaktion nach der Übernahme von New Gold durch Coeur Mining und der Übernahme von Gold Road Resources durch Gold Fields war der Kauf von Calibre Mining durch Equinox Gold CA29446Y5020 A2PQPG für 2,13 Mrd. USD.
Bei 14 Transaktionen stand Kupfer im Mittelpunkt. Das Gesamtvolumen erreichte hier 30,81 Mrd. USD, wovon 91 % auf den Anglo-Tech-Deal entfielen. "Bemerkenswert ist, dass das Volumen des in Reserven und Ressourcen erworbenen Kupfers gegenüber 2024 um 200 % auf 62,8 Millionen Tonnen anstieg", notieren die Analysten in ihrem Bericht.
Abgesehen von Anglo-Teck lagen die meisten Kupferdeals im Volumen unter 1 Mrd. USD. Diese Transaktionen verteilten sich nahezu gleichmäßig auf Unternehmensübernahmen und Übernahmen einzelner Minen. "Dieser Trend zu kleineren Deals war zu erwarten, da die meisten erstklassigen Kupfervorkommen im Besitz großer Produzenten sind. Dies ermutigt kleinere Käufer, sich auf Projekte in einem früheren Entwicklungsstadium zu konzentrieren, um sich langfristig diversifizieren zu können", heißt es in dem Bericht.
Trend zu skalierbaren, polymetallischen Lagerstätten
Die anderen Metalle spielten dagegen nur eine Nebenrolle. Es gab drei qualifizierte Nickel-Transaktionen in einem Gesamtwert von 683,0 Mio. USD. Dies markierte gleichwohl einen deutlichen Anstieg gegenüber 20,3 Mio. USD im Jahr 2024. Die größte Nickel-Transaktion war die im Februar 2025 angekündigte Übernahme der Nickel-Assets von Anglo American in Brasilien durch MMG für 500 Mio. USD. Es gab nur eine Zink-Transaktion im Wert von 10,7 Mio. USD.
Die Analysten von S&P Global sehen einen Trend zur Umstrukturierung von Portfolios. Auch die Diversifizierung von Produzenten durch Anlagen mit skalierbaren, polymetallischen Lagerstätten zur Erschließung mehrerer Einnahmequellen ist häufiger zu beobachten.
Kurzfristig wird dem Bericht zufolge die M&A Aktivität durch den Krieg in Nahost gedämpft. Mittel- und langfristig dürften Kupfer und Gold dominieren: Kupfer aufgrund des absehbaren Angebotsdefizits und der aus Sicht von Bergbauunternehmen strategischen Komponente, Gold aufgrund des Preisumfelds.
Ein Hinweis zur Methodik des Berichts: S&P Global berücksichtigt Fusionen und Übernahmen mit einem Wert von mindestens 10 Mio. USD, die 1 Million Unzen Gold oder 100.000 Tonnen Basismetall in erworbenen Reserven und Ressourcen umfassen.
