Kolumne von Martin Siegel

Josef Ackermann: "Ich habe immer ein bisschen Gold gekauft"

Der Goldpreis entwickelt sich im gestrigen New Yorker Handel seitwärts und schließt unverändert bei 1.726 $/oz. Heute Morgen zieht der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong leicht an und notiert aktuell mit 1.730 $/oz um etwa 10 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit uneinheitlich.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Ex-Deutsche Bank Chef Josef Ackermann auf die Frage: "Und Sie selbst? Haben Sie Gold gekauft?" Josef Ackermann: "Ich habe immer ein bisschen Gold gekauft".
Kommentar: Die Kunden, die den Empfehlungen der Deutschen Bank gefolgt sind, dürften dies wenn überhaupt, dann erst ab 2011 getan haben.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis bei einem schwächeren Dollar seitwärts (aktueller Preis 42.722 Euro/kg, Vortag 42.723 Euro/kg). Am 18.07.11 hat der Goldpreis die vorläufige Zielmarke von 1.600 $/oz überschritten und wird damit erstmals seit über 20 Jahren wieder fair bewertet. Durch Preissteigerungen und die Ausweitung der Kreditmenge hat sich der faire Wert für den Goldpreis seit dem 04.11.09 von 1.600 auf 1.800 $/oz erhöht. Mit der aktuell sehr volatilen Entwicklung an den Finanzmärkten ist nach heutiger Kaufkraft ein Preisband zwischen 1.700 und 1.900 $/oz gerechtfertigt. Unter 1.700 $/oz bleibt der Goldpreis unterbewertet, über 1.900 $/oz (nach heutiger Kaufkraft) beginnt eine relative Überbewertung. Bei einem Goldpreis von über 1.800 $/oz können viele Goldproduzenten profitabel wachsen und die Goldproduktion insgesamt längerfristig erhöhen. Wegen der fehlenden Anlagealternativen empfiehlt es sich, auch zum Beginn einer zu erwartenden Übertreibungsphase voll in Gold, Silber und den Edelmetallaktien investiert zu bleiben. Zu beachten ist, dass sich die Berichterstattung über Gold in den letzten Jahren positiv verändert hat und schwächere Hände in den Markt gekommen sind, so dass Rückschläge ab sofort viel heftiger ausfallen werden. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009 (http://www.smartinvestor.de/pdf/Smart-Investor-4-2009-S-44-49.pdf) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber zieht an (aktueller Preis 34,30 $/oz, Vortag 33,64 $/oz). Platin verbessert sich (aktueller Preis 1.618 $/oz, Vortag 1.608 $/oz). Palladium steigt kräftig an (aktueller Preis 688 $/oz, Vortag 669 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich freundlich und verbessern sich um etwa 1 %.

Der New Yorker Xau-Goldminenindex verbessert sich um 0,3 % oder 0,5 auf 171,9 Punkte. Bei den Produzenten steigt New Gold um 3,4 %. Yamana gibt 3,0 % ab. Bei den kleineren Werten ziehen Sandspring 11,9 % und Carpathian 5,3 % (Vortag +5,6 %) an. Golden Queen fällt 6,8 % zurück. Bei den Silberwerten erholen sich Excellon 12,8 %, Silver Standard 4,5 % und Endeavour 4,4 %. United fallen 8,0 % und Kimber 4,3 % (Vortag -13,0 %) zurück.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel freundlicher. Gold Fields verbessert sich um 6,14 %.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten können Hill End 12,5 % und Regis 6,0 % zulegen. Northern Star fällt nach dem Teilverkauf eines Großaktionärs um 11,4 % zurück. Tanami gibt 6,0 % nach. Bei den Explorationswerten gewinnen Panterra 8,7 %, Mutiny 7,8 % und Excelsior 7,1 %. Emmerson fallen 6,7 % und Papillon 5,4 % zurück. Bei den Metallwerten gibt Lynas 5,2 % nach.

Stabilitas Fonds

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verliert 1,2 % auf 127,14 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Excelsior (+7,1 %), Troy (+3,2 %) und St Barbara (+3,2 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Northern Star (-11,4 %), Papillon (-5,5 %) und YTC (-5,4 %). Insgesamt dürfte der Fonds leicht hinter dem Anstieg des Xau-Vergleichsindex zurückbleiben.

Auf Sicht der letzten 3 Jahre setzt sich der Fonds aktuell als drittbester von 65 Edelmetallaktienfonds durch: http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=3Y&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR

In der Auswertung zum 31.10.12 gibt der Fonds 3,4 % nach und verliert nach dem starken September (+13,0 %) weniger als der Xau-Vergleichsindex, der 5,2 % zurückfällt. Seit dem Jahresbeginn notiert der Fonds mit einem Verlust von 3,4 % noch leicht hinter dem Xau-Vergleichsindex, der um 1,1 % zulegen kann. Trotz der aktuell etwas zurückbleibenden Entwicklung behauptet sich der Fonds auf Sicht von 3 Jahren in der absoluten Spitzengruppe aller Goldminenfonds. Das Fondsvolumen fällt parallel zu den Kursverlusten von 20,5 auf 19,7 Mio Euro zurück.

Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 3,4 % (Xau-Vergleichsindex +1,1 %).

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) verliert 0,5 % auf 50,55 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Excellon (+12,8 %), Silver Standard (+4,5 %) und Endeavour (-4,4 %). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der Kimber (-4,3 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute stärker als der Hui-Vergleichsindex zulegen.

Im laufenden Jahr kann sich der Fonds auf dem 2. Platz von 106 Fonds behaupten (vgl. http://www.onvista.de/fonds/performance.html?TIME_SPAN=CY&DIA=ABS&TYPE_FUND=72&FOCUS=5584&SELECTED_ID=EUR)

In der Auswertung zum 31.10.12 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 5,4 % und gibt damit etwa 1/3 der Gewinne aus dem September (+16,5 %) wieder ab. Der Hui-Vergleichsindex fällt mit 4,8 % etwas weniger zurück. Seit dem Jahresbeginn kann sich der Fonds mit einem Gewinn von 7,9 % gegenüber dem Hui-Vergleichsindex (-1,6 %) deutlich absetzen und notiert aktuell als bester Edelmetallfonds. Das Fondsvolumen fällt von 36,7 auf 35,9 Mio nur leicht zurück, da die Kursverluste durch Mittelzuflüsse teilweise ausgeglichen wurden.

Verlust im Jahr 2007: 5,9 %
Verlust im Jahr 2008: 75,6 %
Gewinn im Jahr 2009: 47,9 %
Gewinn im Jahr 2010: 60,3 % (zweitbester Rohstofffonds 2010, Euro und Euro am Sonntag)
Verlust im Jahr 2011: 27,3 %
Gewinn im Jahr 2012: 7,9 % (Hui-Vergleichsindex: -1,6 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold+Resourcen (A0F6BP) verliert 0,9 % auf 46,84 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Brigus (+3,0 %) sowie die australischen Troy (+3,2 %) und St Barbara (+3,2 %). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der Yamana (-3,0 %). Der Fonds dürfte heute parallel zum Xau-Vergleichsindex leicht zulegen können.

In der Auswertung zum 31.10.12 gibt der Fonds um 2,7 % nach und hält sich damit besser als der Xau-Vergleichsindex, der um 5,2 % zurückfällt. Seit dem Jahresbeginn bleibt der Fonds mit einem Verlust von 9,1 % hinter dem Xau-Vergleichsindex zurück, der sich um 1,1 % verbessern kann. Wir bleiben davon überzeugt, dass die Struktur des Fonds in den nächsten Wochen dazu führen wird, dass der Xau-Vergleichsindex geschlagen werden kann. Das Fondsvolumen gibt parallel zu den Kursverlusten von 5,7 auf 5,5 Mio Euro leicht nach.

Gewinn im Jahr 2006: 47,0 %
Verlust im Jahr 2007: 19,3 %
Verlust im Jahr 2008: 64,4 %
Gewinn im Jahr 2009: 12,4 %
Gewinn im Jahr 2010: 21,8 %
Verlust im Jahr 2011: 30,9 %
Verlust im Jahr 2012: 9,1 % (Xau-Vergleichsindex: +1,1 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Resourcen Special Situations (A0MV8V) verliert 2,9 % auf 42,17 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Lemur (+13,3 %), Crucible (+5,9 %) und Alcyone (+5,1 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Voyager (-11,1 %), Base (-8,3 %) und Indo Mines (-7,1 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute stärker als der TSX-Venture Vergleichsindex zulegen.

In der Auswertung zum 31.10.12 verliert der Fonds mit 6,5 % etwas mehr als der TSX-Venture Vergleichsindex, der um 4,8 % nachgibt. Seit dem Jahresbeginn erhöht sich der Verlust auf 27,6 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -10,4 %). Seit Auflage entwickelt sich der Fonds trotz der zuletzt etwas schwächeren Entwicklung mit einem Verlust von 54,2 % nahezu parallel zum Vergleichsindex, der einen Verlust von 52,0 % verzeichnet. Das Fondsvolumen gibt von 3,0 auf 2,8 Mio Euro leicht nach.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Verlust im Jahr 2011: 22,3 %
Verlust im Jahr 2012: 27,6 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -10,4 %).

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) befindet sich in Liquidation. Der erste Ex-Tag war der 29.02.12. Weitere Informationen zum aktuellen Stand der Liquidation, s. http://www.ipconcept.com/fdsdocs/pub/pub-lu0278436620-2011-12-28.pdf.

Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) befindet sich in Liquidation. Der erste Ex-Tag war der 29.02.12. Weitere Informationen zum aktuellen Stand der Liquidation, s. http://www.ipconcept.com/fdsdocs/pub/pub-lu0278435739-2011-12-28.pdf.